Le Wall Street Journal annonce le lancement de l’introduction en Bourse de Facebook la semaine prochaine, avec une valorisation comprise entre 75 et 100 milliards de dollars… Le timing semble plus qu’opportun avec des marchés bien orientés à la hausse, un « dossier » qui alimente un buzz gigantesque et qui fera oublier toute raison aux investisseurs qui participeront à l’IPO… Bon courage!
Rappelons que Facebook envisagerait de lever 10 milliards de dollars, quand Google s’était contenté de 1,9 milliard en 2004. A se demander à quoi pourra bien servir tout cet argent. Vivement le prospectus.
La remontée des Bourses mondiales, observée depuis la mi-décembre, n’est peut-être pas encore terminée. Techniquement, à Paris, une résistance a été cassée hier (3.350 points). Mais le moteur le plus important, c’est la psychologie des investisseurs. Or 3 changements importants se sont opérés ces dernières semaines, comme le rappellent les économistes de Merrill Lynch (source: « Global Economic Weekly, Risk on, Risk off, 26 janvier 2012): Continue reading →
Suite à la publication du chiffre d’affaires de JCDecaux, voici les 1ères réactions de brokers recueillies… Il est intéressant de voir que malgré une publication supérieure aux attentes et aux dernières prévisions de la société, le consensus n’en est pas … Continue reading →
Les experts d’Oddo Asset Management présentaient ce matin leur stratégie d’investissement et leur allocation d’actifs pour démarrer cette année 2012. Le ton global était plutôt positif, même si teinté d’un peu de prudence.
Dans le secteur de la construction automobile, il y a les constructeurs allemands (BMW, Daimler, Volkswagen) qui profitent pleinement du dynamisme des marchés émergents… et les autres (PSA, Fiat, Renault) qui cherchent désespérément une stratégie pour combler leur retard…
Je n’ai pas encore lu toutes les propositions de François Hollande. Par contre, j’ai tenté de voir quels mots de l’économie et de la finance revenaient le plus souvent dans ses 60 propositions (à partir d’une simple recherche de mots … Continue reading →
L’équipe de François Hollande manque visiblement de gens à l’écoute des marchés (normal quand on critique aussi vertement le monde de la finance en mettant tout le monde dans le même bain…). Voici néanmoins la réaction d’économistes de marché (ceux d’Exane BNP Paribas) aux 60 propositions du candidat du PS… Personnellement, ce qui me frappe le plus porte sur les prévisions de croissance, bien plus optimistes que celles du FMI (1,7% en 2013 contre 1% et -0,3% pour Exane). Au PS, on ne sait pas ce qu’est une analyse par scénarios ou un test de sensibilité! Il reste maintenant à voir ce que les autres camps proposeront, en particulier sur les sujets de la compétitivité de l’économie française (mot qui n’apparaît qu’une fois dans le document officiel du candidat socialiste). Continue reading →
Les ventes mondiales d’automobiles sont relativement bien orientées avec 74,8 millions d’unités vendues l’an dernier selon Bank of America Merrill Lynch. En 2012, la banque d’affaires anticipe une croissance de 3% à 78 millions d’unités, dont 5,6% en Chine et … Continue reading →
Bank of America Merrill Lynch a dégradé Mersen à « sous-performance », avec un objectif de cours de 25 euros. L’analyse Caroline Cohen estime que le titre n’offre plus un couple risque/rendement suffisamment attrayant, au regard en particulier d’une croissance organique qui s’est … Continue reading →
La Fed va maintenir sa politique accommodante jusqu’en 2014, soit un an de plus qu’initialement annoncé, selon le CP diffusé sur son site. L’exercice de communication hier soir s’est enrichi en outre de la révélation des prévisions de la banque … Continue reading →
Comme je l’ai souligné hier, les résultats de STMicroelectronics n’étaient pas très bons. Les commentaires publiés aujourd’hui par de nombreux brokers pointent du doigt les contre-performances de la JV 50-50 ST-Ericsson, qui perd beaucoup d’argent et représente un véritable boulet … Continue reading →
Source: Goldman Sachs, "Where to Invest Now", 7 Novembre 2011
La macro domine le sentiment général des investisseurs, certes. Mais ce graphique permet avec le recul d’imaginer que vers la fin de l’année, de nombreux investisseurs se sont rendus compte qu’il y avait un gap croissant entre l’évolution des indices et la trajectoire des résultats des entreprises (au sein du S&P 500). Cela montre qu’avec un dollar volontairement déprécié et un soutien massif de la Fed, la Bourse américaine n’avait sans doute pas besoin de grand chose pour rebondir…
La dernière lettre aux clients du hedge fund Kerrisdale Capital (+198% en 2011…net de frais) comprenait un petit commentaire fort intéressant sur Apple (nota: avant la publication des résultats du 1er trimestre). Intéressant (h/t Research Donkey)
En l’espace de quelques années, STMicroelectronics s’est transformé en spécialiste de la destruction de valeur. Les résultats décevants de STMicroelectronics publiés au titre du quatrième trimestre 2011 devraient fortement inciter les Etats français et italien, principaux actionnaires du fabricant de semi-conducteurs, à se poser de sérieuses questions sur l’intérêt de maintenir en place l’actuelle équipe de direction. Continue reading →
Voilà une nouvelle qui va peut-être satisfaire les dirigeants de Crédit Agricole (et des autres banques françaises). Cheuvreux, filiale de courtage de la « banque verte », proclame dans une étude fouillée publiée ce matin la fin de la crise bancaire, rien … Continue reading →
C’est assez rare pour être souligné. Christopher Potts, responsable de la recherche économique et de la stratégie chez Cheuvreux, a platement reconnu avoir loupé le rebond des actions.
Décidément, la Banque centrale européenne n’en fait qu’à sa tête et contrarie les pronostics de bien des experts. L’an dernier, l’institution monétaire décevait les espoirs des investisseurs en refusant de racheter massivement la dette des Etats de la zone euro (déprimant des marchés déjà assommés par des perspectives de croissance bien moroses). Continue reading →
Bank of America Merrill Lynch a abaissé son avis sur Zodiac Aerospace de « achat » à « neutre », avec un objectif de cours de 70 euros, après un bond de 40% par rapport à l’indice boursier FTSE300.
Performance hebdomadaire au 20 janvier 2012 S&P 500 +2.0% à 1,315.38 pts Stoxx 600 +2.6% à 255.85 pts MSCI Asia Pacific +3.2% à 120.73 pts EUR-USD +2% à 1.2931 $ 2Y US +1.9pb à 0.2403% 10Y US +16.1pb à 2.0246% 30Y US +18.98pb à 3.0998% 10Y Bund +16.4pb … Continue reading →
Depuis 2010, Technicolor a restructuré sa dette et s’est recentré sur un nombre plus limité de métiers. Le titre présente des ratios de valorisation très bas, mais les mutations de l’industrie de la création de contenus ne sont pas terminées … Continue reading →
L’éditeur de logiciels de gestion Cegid a publié hier soir son chiffre d’affaires annuel, confirmant de belles qualités défensives dans un environnement économique et financier toujours incertain. Bizarrement, ces qualités sont loin d’être prises en compte par la Bourse.
Depuis le début de l’année, les flux d’argent sont toujours majoritairement orientés vers le crédit d’entreprise, même si la situation des actions semblent s’améliorer.
Un dessin vaut (souvent) mieux qu’un long discours: voici une revue des grands événements macro de l’année, réalisée par les analystes quant de Citi (à partir de l’indice S&P/ASX All Australian 200).
La publication des ventes annuelles de Carrefour n’est pas très bien accueillie par la Bourse. Les annonces sur Carrefour Planet sonnent quasiment comme une oraison funèbre, de l’avis de certains analystes.
Deutsche Bank déclasse Iliad de « achat » à « conserver », avec un objectif de cours de 95 euros. L’analyste Matthew Bloxham pense que les investisseurs devraient faire preuve de réserves quant au succès de l’offre mobile, ce qui placerait l’action Iliad dans … Continue reading →
Deutsche Bank a déclassé son avis sur France Télécom à « vendre » assorti d’un objectif de cours de 10,25 euros. La raison: l’arrivée de Free Mobile ne pose pas qu’un problème pour les marques « digitales » (Sosh, etc…) mais également pour le coeur … Continue reading →
Exane a publié une étude très fouillée sur Lafarge. L’avis du broker est neutre avec un objectif de cours de 32 euros. Il estime notamment que le cimentier devra céder pour 2,6 milliards d’euros d’actifs pour retrouver un rating investment … Continue reading →
Les responsables de la recherche et de la gestion de Groupama AM présentaient aujourd’hui leurs perspectives pour 2012. L’analyse d’ensemble de la crise en zone euro et les vues par classes d’actifs reflètent le consensus de marché et fait état … Continue reading →
J’ai évoqué le ton un peu plus positif de la part des gérants professionnels de par le monde, lesquels remettent plus de risque dans les portefeuilles (« risk on »). Deux brokers confirment cette impression ce matin. Est-ce que le LTRO de … Continue reading →
Suite à la publication du chiffre d’affaires 2011, voici qq commentaires de brokers récupérés ce matin (SG, Exane, Merrill, Oddo, Raymond James, CM-CIC, Credit Suisse qui redevient positif sur le titre, tout comme Bryan Garnier). L’attention est concentrée sur la … Continue reading →
Après la publication du chiffre d’affaires annuel et les commentaires plutôt encourageants de ses dirigeants, j’ai mis à jour mon modèle de valorisation de Casino. A noter que les ratios de valorisation du titre sont plutôt raisonnables.
Le sentiment des investisseurs professionnels semble s’améliorer quelque peu à en croire la dernière enquête réalisée par Bank of America Merrill Lynch. Les gérants adoptent une vue un peu plus positive sur l’économie et anticipent une nouvelle phase d’assouplissement quantitatif, … Continue reading →
Exane BNP Paribas relève son avis sur Eurotunnel de « neutre » à « surperformance », avec un objectif de cours de 6,8 euros. La société offre une « résilience » de ses profits, un potentiel d’appréciation du dividende et une valorisation attrayante.
Bob Doll, ancien CIO de Merrill Lynch Investment Manager, gérant des fonds Large Cap Series de BlackRock, était ce matin à Paris pour présenter ses prévisions annuelles – exercice qu’il pratique depuis 20 ans maintenant.
Credit Suisse a publié ce matin une étude approfondie de GDF Suez, assortie d’une recommandation négative (« sous-performance ») et d’un objectif de cours de 20 euros.
Credit Suisse arrive un peu tard. La banque a publié ce matin une étude initiant la couverture d’Iliad, avec un avis « neutre » et un objectif de cours de 95 euros.
En annonçant les dégradations de 9 pays de la zone euro, les analystes de S&P ont laissé entendre, samedi, que d’autres institutions financières suivraient. Les banques sont en première ligne…
Performance hebdomadaire au 13 janvier 2012 S&P 500 +0.9% à 1,289.00 pts Stoxx 600 +0.7% à 249.18 pts MSCI Asia Pacific +2.2% à 116.89 pts EUR-USD -0.3% à 1.268 $ 2Y US -3.5pb à 0.221% 10Y US -9.4pb à 1.864% 30Y US -10.6pb à 2.91% 10Y Bund -8.9pb … Continue reading →
C’est la réponse du berger à la bergère. Critiquée depuis le début de la crise financière par les politiques pour jeter de l’huile sur le feu, Standard & Poor’s fait aujourd’hui une réponse claire: s’il y a dégradation des notes … Continue reading →
Les lecteurs réguliers de weeko ont eu la primeur de connaître bien avant l’heure les perspectives d’investissement de Pictet pour 2012. Yves Bonzon, CIO de Pictet, vient d’en publier la « version officielle ».
Il y a quelques jours, Société Générale a publié une étude recommandant fortement l’achat de Christian Dior, la holding de contrôle cotée de LVMH, estimant que le changement possible de couleur politique au sommet de l’Etat en mai prochain pourrait se … Continue reading →
JPMorgan a abaissé son avis sur France Télécom de « neutre » à « sous-pondérer », avec un objectif de cours de 12,4 euros, estimant que l’arrivée de Free Mobile pèsera sur l’EBITDA du groupe en France, ainsi que sur le dividende.
Cette série de tableaux permet de faire un point sur la performance, la valorisation et les attentes du consensus concernant la classe des actions européennes en 2012 et au-delà.
L’immobilier et les actions sont les deux piliers du patrimoine des ménages américains. Deux actifs qui ont été durement touchés par l’éclatement des bulles spéculatives (2000-2002 pour les actions, 2007-2009 pour l’immobilier) et qui expliquent pourquoi les Etats-Unis afficheront durablement … Continue reading →
Citi a publié hier une étude sur les valeurs moyennes en 2012 (la banque couvre 239 titres en Europe avec une capi boursière inférieure à 5 milliards d’euros). L’idée d’ensemble est que les valeurs moyennes ont de nombreuses raisons de … Continue reading →
J’ai déjà publié en très résumé les prévisions de croissance de Morgan Stanley pour l’Europe cette année. Je reviens dessus, car leur vision est un peu plus optimiste que le consensus et peut peut-être expliquer le changement de ton que … Continue reading →
CMA a publié son rapport sur le risque souverain au 4è trimestre 2011, rapport qui comprend une hiérarchie des titres de dette souveraine, ainsi que la note de crédit implicite que le marché attribue aux Etats émetteurs, en fonction du … Continue reading →
Quand Microsoft est comparé à Maytag… un fabricant d’électroménager qui sert un dividende modeste, et a perdu tout relais de croissance. h/t Big Picture.
Suite au lancement de Free Mobile, j’ai déjà publié ce matin le commentaire d’Exane et celui de Kepler (qui date d’hier en fait). Voici d’autres commentaires de brokers reçus au fil de l’eau.
L’optimisme est en ce moment une denrée plutôt rare en Bourse, même s’il refait subrepticement son retour sur les marchés depuis quelques semaines. Jusqu’ici toutefois, le discours de certaines grandes maisons de gestion était pour le moins prudent (et ce n’est … Continue reading →
Publié hier par Bank of America Merrill Lynch, une vue sytnhétique de l’ensemble des matières premières avec les performances chiffrées (en complément du graphique de Reuters publié en début d’année).
Exane BNP Paribas abaisse ce matin son avis sur Iliad, maison-mère de Free et Free Mobile, de « surperformance » à « neutre », avec un objectif de cours de 110 euros, signalant un moindre potentiel de hausse à court terme.
De la crise de la dette en Europe, aux enjeux politiques de nombreux pays développés et émergents (élections présidentielles), aux déséquilibres globaux, voici les grands thèmes d’investissement de 2012, selon les experts de Citi.
Hier, au moment où Iliad lançait son offre Free Mobile, Kepler annonçait avoir initié la couverture du titre avec une opinion négative (« alléger », objectif 90 euros), estimant que l’opérateur fait face à d’importants risques d’exécution dans la mise en oeuvre … Continue reading →
Décidément, chez Cheuvreux, les (très) bonnes idées ont la vie courte… J’ai récemment publié un post sur cette sélection de valeurs pour 2012, annoncée la semaine dernière. Et bien une première victime est à l’honneur aujourd’hui: BNP Paribas, remplacé par … Continue reading →
Les économistes de Morgan Stanley ont publié une note approfondie sur la situation de l’économie européenne. Leurs anticipations sont un peu plus optimistes que celles d’Exane, UBS, Nomura ou d’autres banques anglo-saxonnes (Bank of America Merrill Lynch), avec une contraction … Continue reading →
Pas un jour ou presque sans que l’on entende un appel à plus de pragmatisme de la part de la Banque centrale européenne… Cette fois-ci, c’est Laurence Boone, économiste en chef pour l’Europe chez Bank of America Merrill Lynch qui … Continue reading →
Eric Beaudet, analyste chez Natixis Securities, a publié la semaine dernière une note très complète sur la situation financière d’Alcatel-Lucent. Tout en écartant une crise de liquidité, il met en exergue un certain nombre de difficultés qui pourraient fragiliser l’équipementier … Continue reading →
Le début de l’année 2012 va-t-il être marqué, comme en 2011, par une envolée du baril de brut? C’est une hypothèse de plus en plus discutée dans les salles de marché alors que les menaces d’embargo sur l’Iran prennent corps.
Alors qu’Alcoa ouvre aujourd’hui la saison des résultats du 4è trimestre aux Etats-Unis (l’Europe suivra le 18 janvier avec ASML), les analystes continuent de revoir à la baisse leurs prévisions de résultats, malgré des statistiques plus encourageantes publiées outre-Atlantique.
La Grèce n’aura pas tardé à revenir sur le devant de la scène, comme on l’a récemment souligné. Les Allemands font pression pour qu’une décote plus importante soit appliquée sur les titres de dette souveraine du pays (en clair que … Continue reading →
Performance hebdomadaire au 6 janvier 2012 S&P 500 +1.6% à 1,277.81 pts Stoxx 600 +1.2% à 247.53 pts MSCI Asia Pacific +0.5% à 127.91 pts EUR-USD -1.9% 1.2717 $ 2Y US +0.4pb à 0.2560% 10Y US +8.2pb à 1.9580% 30Y US +12.2pb à 3.0160% 10Y Bund +2.5pb à … Continue reading →
Les économistes d’Exane BNP Paribas ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’économie mondiale +3,2% en 2012 (contre +3,5% précédemment) et +3,3% en 2013. Au passage, ils livrent une excellente analyse de la situation économique internationale, pointant … Continue reading →
Comme je l’indiquais dans mon précédent post, le courtier Cheuvreux a publié ses listes de valeurs recommandées pour un ensemble de pays couverts par sa recherche actions. Nous avons vu les recommandations pour la France. Avant d’aller dans d’autres pays, … Continue reading →
Comme à son habitude, Cheuvreux a publié durant la semaine écoulée sa liste de valeurs préférées pour 2012 sur le marché français (on regardera les recommandations sur l’Europe et quelques autres pays dans de prochains posts). La sélection de 2011 … Continue reading →
Natixis Securities initie la couverture d’Aperam avec un avis « achat » et un objectif de cours de 18,4 euros. Pour Raoudha Bouzekri, analyste chez Natixis, Aperam est la valeur « la plus attractive dans un secteur déprimé ».
Société Générale a abaissé son avis sur Technip de « achat » à « conserver », avec un objectif de cours revu de 80 à 69 euros, pour tenir compte notamment de prévisions fortement abaissées concernant Global Industries.
