Voici un commentaire intéressant de la société de gestion Stelphia Asset Management sur les dangers actuels du marché obligataire.

« Ne voyant pas comment les banques centrales pourront abandonner leurs mesures d’urgence sans pénaliser la croissance, les investisseurs commencent à modifier leurs anticipations de sortie de crise et prévoient désormais un environnement de taux courts durablement bas. Dans ces conditions [risque de rechute de l'économie], les taux d’intérêts à long terme se sont de nouveau repliés tout au long de l’été, provoquant un aplatissement de la courbe des taux pour sa partie longue.

Tant que la santé du secteur bancaire et de l’économie dans son ensemble restera fragile, il semble donc que les titres d’Etat les mieux notés garderont leur statut de valeurs refuge pour une longue période, au risque de renforcer un rally obligataire de moins en moins justifiable économiquement. »

« [Que les investisseurs] soient prêts à acheter des lignes obligataires à 30 ans rémunérées à 2,6% et donc à se priver délibérément de rendement pendant une génération contredit les principes d’une gestion obligataire raisonnable. »

Bref et limpide. A lire en intégralité ici.