UBS entame le suivi d’Euler Hermes à neutre

UBS initie la couverture d’Euler Hermes avec une recommandation « neutre » et un objectif de 67 euros. « Nous pensons que Euler Hermes bénéficiera de la reprise économique mondiale, d’une diminution du nombre de faillites et d’une demande plus solide de la part des petites et moyennes entreprises. Ces facteurs devraient soutenir une reprise même si le niveau des prix semble avoir atteint un pic », écrit la banque dans une note. Elle anticipe une évolution irrégulière des résultats de la société, avec une année 2011 en repli suivie d’un rebond des profits en 2012.

Au cours actuel, Euler Hermes se traite 1,4 fois sa valeur d’actif net ajusté prévu pour 2011, avec une rentabilité des fonds propres ajustée de 16%, et un P/E 2011E de 9,4X.

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