John Paulson s’excuse auprès de ses clients

John Paulson, célèbre gérant milliardaire du hedge fund éponyme, a enregistré les pires résultats depuis que sa société existe (1994). Le site ValueWalk.com a mis en ligne la lettre de Paulson à ses clients commentant les résultats du 3è trimestre. Elle commence ainsi:

« Year to date 2011 performance is the worst in the firm’s 17 year history. We are disappointed and apologize for these results. We have learned from the 2011 experience and are committed to returning investors to their high water marks and to producing above average returns for the long term. »

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Morgan Stanley: prudence, les actions européennes pourraient baisser de 7pct en 2012

Pour les stratégistes actions de Morgan Stanley, les actions sont engagées dans un processus similaire à l’expérience japonaise: croissance économique atone; poids croissant des politiques fiscales; forte volatilité des marchés actions. Dans ce contexte, 2012 devrait être dans la lignée de 2011. Même l’annonce d’un assouplissement quantitatif en Europe n’offrirait qu’un répit temporaire aux actions.

Ce qui devrait se traduire pour les actions européennes par une contraction des profits (-8% prévus pour 2012 puis +2% en 2013) que ne devrait pas contrebalancer l’expansion des multiples de valorisation. Un multiple de 10x correspond à la valeur raisonnable des actions. Mais cela signifie aussi que les actions ne sont pas particulièrement bon marché. L’objectif pour fin 2012 est un indice MSCI Europe à 870 points, soit 7% de moins qu’au moment de la publication de l’étude de Morgan Stanley. Continuer la lecture de « Morgan Stanley: prudence, les actions européennes pourraient baisser de 7pct en 2012 »

100 milliards pour Facebook? Si peu

Facebook irait en Bourse courant avril-juin 2012, nous annonce le Wall Street Journal, pour une levée de fonds de 10 milliards de dollars lui assurant une valorisation boursière de 100 milliards (la société n’a pas souhaité commenter). Question: si l’opération se fait effectivement en ces termes, le parcours boursier ressemblera-t-il à celui de LinkedIn ou à celui de Groupon? Réponse: cela dépendra sans doute de la capacité de Mark Zuckerberg à convaincre les investisseurs qu’il a bien un business model capable de faire gagner de l’argent durablement et de manière rentable à son entreprise. Continuer la lecture de « 100 milliards pour Facebook? Si peu »

Vers une divergence des bénéfices entre les Etats-Unis et l’Europe? Pas sûr, selon JPMorgan

Avec la perspective d’une récession en Europe (déjà démarrée) et des profits records aux Etats-Unis, va-t-on assister à un découplage des croissances bénéficiaires des deux côtés de l’Atlantique? Pas certain affirment les stratégistes de JPMorgan.  Continuer la lecture de « Vers une divergence des bénéfices entre les Etats-Unis et l’Europe? Pas sûr, selon JPMorgan »