Goldman Sachs anticipe une hausse des taux longs aux Etats-Unis et en Europe

La banque américaine voit le rendement du 10 ans US à 2,50%-2,57% au cours du second semestre 2012 et le rendement du Bund 10 ans à 2,00-2,25% au cours de la même période. Au sein de la zone euro, Goldman recommande d’être short sur l’Espagne et long sur l’Italie, au moins jusqu’à ce que le marché ait plus de visibilité sur la trajectoire budgétaire espagnole. Continuer la lecture de « Goldman Sachs anticipe une hausse des taux longs aux Etats-Unis et en Europe »

Le marché obligataire n’a pas connu le désastre craint-JPM

Au cours du premier trimestre 2012, les pays de la zone euro ont émis 226 milliards d’euros de dette, sans aucun incident, observe JPMorgan. Les plus gros émetteurs (France, Allemagne, Italie, Espagne et Pays-Bas) ont tous eu accès au marché, même si au cours du mois de mars, beaucoup se sont inquiétés de la situation économique espagnole. Continuer la lecture de « Le marché obligataire n’a pas connu le désastre craint-JPM »

La reprise américaine, centrale pour les marchés actions-UBS

L’argument peut tomber sous le sens, mais il est vrai que jusqu’ici, on avait plutôt tendance à prêter aux injections massive de liquidités par les banques centrales le premier rôle dans le rallye boursier. Pour les économistes et stratégistes d’UBS, Larry Hatheway et Ramin Nakisa, la solidité de la reprise américaine est sans doute devenu le point focal d’attention des investisseurs et leur guide en matière d’exposition aux actifs risqués. Continuer la lecture de « La reprise américaine, centrale pour les marchés actions-UBS »

Prévisions macro mondiales de Morgan Stanley

Comme de nombreuses banques internationales, les économistes de Morgan Stanley, Joachim Fels, Manoj Pradhan et Spyros Andreopoulos ont légèrement revu à la hausse leur scénario de croissance de l’économie mondiale (+3,7% cette année, +4% en 2013). Les politiques monétaires sont très accommodantes et jouent à plein leur rôle de soutien aux marchés financiers et à l’activité. Continuer la lecture de « Prévisions macro mondiales de Morgan Stanley »

Matières premières: les pressions haussières toujours présentes-Barclays

Difficile d’envisager une rechute du cours des matières premières à court terme, si l’on en croit les experts de Barclays. Ces derniers parlent « d’équilibre instable » mais pointent plutôt vers des facteurs haussiers pour les cours de la plupart des matières premières, à commencer par le pétrole. Continuer la lecture de « Matières premières: les pressions haussières toujours présentes-Barclays »

Cheuvreux bullish sur STMicroelectronics

Cheuvreux a relevé son avis sur STMicroelectronics de « sous-performance » à « surperformance », avec un objectif de cours de 7,3 euros.

« We upgrade STMicroelectronics to 2/Outperform to reflect its much improved risk/reward profile and lift our target price from EUR6 to EUR7.3. STM is the last value play in EU semis. Its price level is depressed, amid huge losses in Wireless. However, moredrastic-than-ever restructuring plans for ST-Ericsson, which STM is expected to announce soon, will likely reverse the trend. We believe STM will forge a partnership for Wireless in the near future, thereby paving the way for a change in the JV’s ownership structure and eliminating its USD4bn negative implied value. »

Les actions présentent une opportunité historique, selon… Goldman Sachs

Il y a quelques mois, les stratégistes de Goldman Sachs lançaient – à tort et comme beaucoup d’autres stratégistes – un signal négatif sur les actions (européennes notamment). Contredits par le rallye des marchés, voilà que les économistes de Goldman Sachs publient aujourd’hui une étude de 40 pages pour nous expliquer qu’il est temps d’acheter des actions pour le long terme. Leur argument: les primes de risque reflètent des hypothèses irréalistes en matière de croissance et de rendements pour les années à venir (graphique).

Source: Goldman Sachs, "Global Strategy Paper n°4", 21 mars 2012

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Pétrole: flux mondiaux et points névralgiques du transport maritime

Barclays a publié cette carte des flux d’échanges mondiaux de pétrole, avec l’identification des points névralgiques en matière de transport maritime. Le détroit d’Ormuz ressort en tête des points stratégiques des flux pétroliers mondiaux, mais il est suivi de près par le détroit de Malacca… Continuer la lecture de « Pétrole: flux mondiaux et points névralgiques du transport maritime »

Exane redevient acheteur de Havas, Aegis

Exane BNP Paribas a relevé son avis de « neutre » à « surperformance » sur Havas et Aegis, avec des objectifs de cours respectifs de 5 euros et 220 pence. Le courtier avait déjà une recommandation positive sur Publicis (objectif 53 euros) et WPP (1070 pence). Le secteur devrait profiter d’un mouvement de revalorisation boursière, grâce à de bons fondamentaux, explique Exane. Continuer la lecture de « Exane redevient acheteur de Havas, Aegis »

Air Liquide déclassé à « neutre » par Merrill Lynch

Bank of America Merrill Lynch a abaissé son avis sur Air Liquide de « achat » à « neutre », avec un objectif de cours de 107 euros (obtenu par DCF avec un WACC/CMPC de 7,8%). Motif: surperformance de 12% par rapport au Stoxx 600 depuis 12 mois, et un titre qui se rapproche de l’objectif de valorisation (P/E de 18.5x).

Un rallye sans euphorie, d’après la dernière enquête Bank of America-Merrill Lynch

Est-ce réellement une surprise? Le rallye boursier depuis les points bas d’octobre 2011, loupé par un nombre significatif d’investisseurs, ne s’est pas produit sur fond d’enthousiasme généralisé. C’est ce que révèle la dernière enquête de Merrill Lynch auprès des gérants de portefeuilles. Continuer la lecture de « Un rallye sans euphorie, d’après la dernière enquête Bank of America-Merrill Lynch »