« Le cours actuel et la valorisation de Nexans représentent une opportunité d’investissement », affirment ce matin les analystes de Société Générale dans une note aux investisseurs.

La banque a relevé de « conserver » à « achat » son avis sur la valeur, assorti d’un objectif de cours de 44 euros. Le titre est très faiblement valorisé selon SG: 0,4x l’actif net, soit un niveau proche des plus bas historiques. Il devrait en outre bénéficier de plusieurs catalystes dans les mois à venir: 1) remontée de la production de câbles sous-marins à un niveau normal et 2) des plans d’amélioration de la profitabilité du groupe, à travers notamment une remontée du taux d’utilisation des usines. Enfin, l’exposition à l’Europe de l’Ouest (44% des ventes contre 37% en moyenne pour le secteur) ne peut être considérée comme un facteur de risque car plus de la moitié des ventes sont liés à des marchés structurellement porteurs (câbles d’énergie à haute tension par exemple).

SG observe toutefois que Nexans est une valeur dont le cours dépend en grande partie de l’état du cycle économique, en raison notamment de son business model (niveau élevé de frais fixes, levier financier).