La macro-économie et la politique restent des sujets dominants pour les investisseurs. La réaction des marchés financiers au dernier sommet européen, avec un mouvement assez massif de retour sur les actifs risqués – « risk on », en est la preuve. Pour le patron de la recherche en Europe de Citi, Terence Sinclair, la séquence habituelle des événements guidant les choix de portefeuilles des investisseurs (à savoir politique-macro-allocation-stock picking) est peut-être en train de changer.

« It is tempting to think of the investment agenda as a matter of politics first, economics second, asset allocation third, company performance a distant fourth. But, we are increasingly focused on dispersion.

Stocks have made a round trip over the last six months but the top two performing deciles in Europe have returned an average of c35% and c20% respectively YTD.

Many of these companies fit our strategists’ themes of World Champions and defensive growth.

While US equities have outperformed European equities in 1H12, the best performing European stocks have performed as well as their counterparts in the US.

So we believe there is real value in stockpicking, especially in Europe, even against a tough macro backdrop. »

Pour joindre les paroles aux actes, Citi publie une liste de valeurs favorites pour l’Europe: