Un excès de finance nuirait-il à la croissance économique? La crise financière de 2008 en a été la démonstration, tout comme l’est aujourd’hui la crise de la dette publique en zone euro. Deux économistes, Stephen Cecchetti et Enisse Kharroubi, ont étudié la question dans un document de travail publié par la Banque des Règlements Internationaux (BRI).

La théorie financière a montré l’intérêt du recours à l’endettement (effet de levier) au plan micro-économique, ainsi que les limites d’un recours à un endettement excessif. Ce qui est vrai pour une entreprise le serait tout autant pour un pays.

« There comes a point where further enlargement of the financial system can reduce real growth. »

Autre conclusion de l’étude: la croissance du secteur financier représente un handicap pour la croissance de la productivité.

« Our interpretation is that because the financial sector competes with the rest of the economy for scarce resources, financial booms are not, in general, growth-enhancing. This evidence, together with recent experience during the financia crisis, leads us to conclude that there is a pressing need to reassess the relationship of finance and real economy in modern economic systems. More finance is definitely not always better. »

Voilà in fine un argument qui va dans le sens des avocats d’une réduction de la taille du secteur financier, et notamment des banques « trop grandes pour faire faillite » (« too big to fail ») ou « trop importantes pour être sauvées »…