C’est un peu l’événement de la journée. Le groupe PSA Peugeot Citroën, en proie à d’énormes difficultés sur le marché automobile européen, a publié une perte nette semestrielle de 819 millions d’euros. Les chiffres/indicateurs de performance les plus importants à retenir de cette publication sont, selon moi, les suivants:

• le recul de 10,5 du chiffre d’affaires automobile à 20,2 milliards: il illustre la trop grande dépendance au marché européen déprimé (-7%), l’insuffisante internationalisation du groupe et la lente montée en gamme des produits des deux marques Peugeot et Citroën. A noter le niveau des stocks (468.000 véhicules, soit 72 jours d’activité contre 76 un an plus tôt);
• un free cash flow de -449 millions d’euros, résultat de 3 composants: cash flow de 1,18 milliard d’euros, consommation de BFR de -317 millions d’euros et investissements de -1,99 milliard d’euros (détaillé dans les slides).
• une dette financière qui baisse à 2,44 milliard d’euros. Mais sans le versement de dividendes reçus des filiales du groupe et l’augmentation de capital de 1 milliard d’euros (qui a permis l’entrée au capital de General Motors), la dette du groupe aurait en fait augmenté… Il faut certes en relativiser le montant au regard de la trésorerie de l’entreprise (8,9 milliards de tréso et d’actifs financiers). Au regard des dernières indications du groupe sur sa consommation de cash, le marché devrait garder un oeil attentif à l’évolution de la structure financière du constructeur automobile.