Au regard d’un environnement économique plus qu’incertain, la qualité est un point de repère toujours utile pour les investisseurs en actions, selon les stratégistes de Citi. « Europe SA n’est pas le PIB européen », affirment-ils dans une étude datée du 9 août.

En clair, de nombreux groupes cotés dépendent de moins en moins de l’évolution du marché européen. Ou s’ils réalisent une part parfois encore significative de leurs ventes en Europe, ils disposent de relais de croissance dans d’autres régions du monde. Une approche qui peut avoir ses mérites, sans toutefois isoler totalement des acoups du marché (!).

Pour la banque, la qualité se trouve à la convergence de trois indicateurs financiers: un rendement des flux de trésorerie disponible élevé (« FCF yield »), une rentabilité des fonds propres élevée (« RoE ») et un bilan solide. Selon Citi, ces trois indicateurs permettront aux investisseurs de faire face à un environnement de marché caractérisé par un mouvement de retrait des actions (« de-equitisation »), des pics de volatilité, une pression de la macro et de la politique (de surcroît difficile à prévoir) et des perspectives de croissance économique qui s’affaiblissent.

Citi propose deux listes de valeurs (mid et large caps) répondant aux 3 critères mentionnés précédemment. Rappelons que l’intérêt d’un screening est avant tout de faire ressortir des idées d’investissement. Cela ne doit pas priver l’investisseur de faire une analyse plus approfondie des titres sélectionnés.

Source: Citi