Depuis le début de l’année, le secteur bancaire européen affiche un bond de 14% en Bourse. C’est beaucoup, mais cela reste moins impressionnant qu’aux Etats-Unis (+29%) ou en Australie (+17%). Rappelons que les banques restent le premier compartiment sectoriel de la cote en Europe (652 milliards d’euros au sein du Stoxx 600, soit près de 12% de la capitalisation totale de l’indice).

Cette bonne performance s’explique avant tout par l’amélioration progressive du sentiment des investisseurs à l’égard des valeurs financières en général, toutes exposées aux tensions sur les rendements des obligations souveraines de la zone euro. Cette situation reste fragile, comme le montre la récente volatilité du secteur.

Sur le plan des fondamentaux, les analystes anticipent un bond de 40,7% des profits du secteur l’an prochain (après -2,3% en 2012) et une remontée significative des dividendes (+15%). En termes de valorisation, le secteur affiche des ratios toujours bas – P/E 2013 de 8,3x, P/B de 0,7x mais cela s’explique à la fois par la prime de risque qui pèse sur le secteur (et sur les actions en général) et par la faible rentabilité des fonds propres (8% l’an prochain selon Citi).

Source: Citi

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