Le secteur des biens d’équipement peut être joué malgré une conjoncture économique plutôt morose, estiment les analystes de Citi. Reste encore à privilégier les bons candidats, c’est-à-dire les sociétés qui seront capables d’améliorer encore leurs résultats malgré la décélération de leur « top-line ». Pour Citi, mieux vaut regarder du côté des sociétés liées aux secteurs de l’aéronautique ou de l’énergie, plutôt qu’à celles exposées à la construction ou à l’industrie en général.

« Despite the European issues in the last 12 months, our European coverage has not notably underperformed its global peers in share price terms. Similarly, we see no obvious discount applied to European Capital Goods companies with a high exposure to Europe. However, there does appear to be slightly more correlation in Japan and the US between a high European sales exposure and a lower valuation.
We Have Already Had a “Lost Decade” — European demand weakness is likely to be an ongoing factor. However, we have already just experienced a “Lost Decade” in Europe, so is it really a change? It has also become less important to our European companies in the last decade with their average exposure to Europe falling by over a 1/5th , whereas an increasing sales base in Europe for US names means the relative risks have grown. »

Citi met en avant un autre thème: celui des fusions-acquisitions. Si ce thème peut sembler prématuré au regard du positionnement dans le cycle économique, les opérations de rapprochement apparaissent régulièrement dans les fils de nouvelles. Citi rappelle que dans le secteur des biens d’équipement, la « puissance de feu » atteint 147 milliards de dollars sur les seuls continents américain et européen. Parmi les spécialistes des opérations de croissance externe, on pourrait retrouver des prédateurs comme General Electric, Siemens, ABB ou Schneider Electric. Du côté des cibles, Invensys ou Tyco.