Thales: Probasis bat le consensus, le titre s’envole

L’action Thales prend près de 11% dans la première heure de cotation à la Bourse de Paris, après la publication hier soir de résultats supérieurs aux attentes. Pour Oddo, le groupe d’électronique civile et de défense profite notamment des effets du plan de restructuration Probasis, mis en place par Luc Vigneron (remplacé depuis par Jean-Bernard Lévy).

Thales enregistre également une nette amélioration des performances de sa division Aero&Transport:

« La génération de 99 M€ d’économies nettes vs. 50 M€e dans le cadre de Probasis, grâce notamment à une avance sur le front des fournisseurs, combinée à une amélioration de 155bp de la marge opérationnelle de la division Aérospatial & Transport à 6.6%, expliquent la très bonne performance réalisée par Thales en 2012.
(…)
Les prises de commandes sont en ligne avec nos attentes avec un B/B satisfaisant de 0.95x avec une hausse de 4.7% des commandes inférieures à 10 M€ et de 23.6% des commandes comprises entre 10 et 100 M€. Seules les grosses commandes manquent à l’appel avec seulement deux contrats contre 6 en 2011.
L’autre bonne surprise réside dans l’évolution de la trésorerie nette avec une amélioration de 717 M€ hors DCNS à 909 M€ (Oddo : 606 M€) grâce à un FCF de 753 M€ porté par des acomptes élevés reçus à la fin de l’exercice. Thales anticipe une conversion de l’EBIT en cash plus faible en 2013 principalement en raison d’une inversion du flux d’acomptes. »

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