STMicroelectronics monte sur « des signaux encourageants »

L’action STMicroelectronics monte de 4% après la publication des résultats du 1er trimestre et malgré une « guidance » moins élevée que prévu par le consensus. Pour Natixis,

les résultats du fabricant de semi-conducteurs sont encourageants:

[cleeng_content id= »373799638″ description= »Plus d\’analyses et de commentaires à découvrir…  » price= »0.19″ t= »article » referral= »0.05″] »Résultats en apparence inférieurs aux attentes, mais, hors STE, les chiffres et les guidances T2 montrent une saisonnalité supérieure à la norme. L’exécution de la sortie de STE nous parait bonne (baisse des Opex et réitération de l’objectif d’exit cost). »

Dans le détail, le courtier relève les points suivants:

« Résultat T1 13 très légèrement en dessous des attentes. Le CA ressort à 2 009 M$ soit -7,1% qoq (guidance de -7% +/-3%), vs un consensus à 2 023 M$ et notre prévision de 2 000 M$. Hors STE, le CA baisse de 3,4%, moins que la saisonnalité normale. La MB est en ligne avec des attentes à 31,3% (guidance à 31,4% +/-2% et consensus à 31,2%). La baisse des Opex est encourageante à 812 M$ vs 872 M$ au T4 12 (-7,3%) et la perte d’EBIT est de fait inférieur à notre prévision (-180 M$ vs -219 M$). Mais, le BPA hors exceptionnels ressort à -0,13 $ (consensus et Natixis à -0,11$) car nous avions un impôt trop favorable. Notons que le groupe présente désormais 2 segments : 1/ SPA (Sense & Power and Automotive product) avec un CA à -4,8% qoq (baisse des ventes de MEMS comme attendu – probablement lié à Apple – partiellement compensée par les produits automobiles et industriels) et une MOP de 5,1% (vs 9% au T4 12) et 2/ EPS (Embeded Processing Solutions dont Wireless) à -10% qoq (Wireless et Imaging en baisse MCU et Digital en hausse) et générant une perte de 210 M$, dont, un CA à -28% qoq (256 M$) et une perte opérationnelle de 158 M$ pour STE. La trésorerie nette est quasi stable à 1,10 Md$ (vs 1,18 Md$ au T4) et le dividende trimestriel également.
Pour STM, yc STE, la guidance T2 13 est un peu en dessous des attentes. STM guide sur une hausse du CA en hausse de 3/3,5%, soit 2,02/2,14 Md$, avec un point central à 2,08 Md$, très légèrement inférieur au consensus (2,13 Md$) et à notre prévision (2,10 Md$). La prévision de MB de 32,7% +/-2 points est en ligne (consensus à 32,8% et à notre prévision à 33%). Hors STE, STM guide sur un CA à +7% qoq (supérieur à la saisonnalité traditionnelle), tiré par quasiment tous les produits hors wireless. »

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