h/t Business Insider
Author Archives: J
L’automobile en plein paradoxe
C’est le grand écart. D’un côté, le cours de Bourse des constructeurs et équipementiers automobiles se porte plutôt bien, alors que le marché automobile européen et qu’un certain nombre de constructeurs accumulent les difficultés. Continue reading
60 Minutes sur la crise de la dette en Europe
Excellente analyse de Berkshire Hathaway
Whitney Tilson, dirigeant de la société de gestion T2 Partners LLC, a récemment une présentation assez générale lors du Stern Hedge Fund Association Summit. Le très bon blog Market Folly nous livre sa présentation, dont la partie la plus intéressante de mon point de vue est leur analyse de Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett. Continue reading
Réaction d’Exane après la réunion de la BCE
Eclairages de Vincent Reinhart sur la Fed
Il suffit de suivre ce lien (pas de lecteur intégré pour l’instant-sorry).
Warren Buffett version quant
Les stratégistes de Credit Suisse ont publié une série de paniers de titres répondant à différents critères d’investissement. Et l’un de ces paniers s’inspire de leur analyse des techniques d’investissement de Warren Buffett… Appliqué en Europe, leur méthode rapporterait un surcroît de rendement de 6,6%, mais leur approche ne fonctionne pas tout le temps… Continue reading
Actions européennes: croissance des résultats
Source: BofAML, "European Equity Strategy-Market Moves", 3 avril 2012
Actions européennes: valorisation et ratios
Source: BofAML, "European Equity Strategy-Market Moves", 3 avril 2012
Actions européennes: point sur les performances
Source: BofAML, "European Equity Strategy-Market Moves", 3 avril 2012
Quand Citi compare France Télécom à Air France…
… Cela se traduit par une recommandation à la vente des actions France Télécom, avec un objectif de cours de 9,1 euros. Rappelons que le titre de l’opérateur de télécommunications a connu un plus bas de 10,92 euros au cours des 12 mois écoulés. Continue reading
Performance des classes d’actifs depuis le début de l’année
Source: Bank of America Merrill Lynch, 2 avril 2012
Allocation tactique de Bank of America Merrill Lynch pour le 2è trimestre
Source: BofAML, "Global Asset Allocation Quarterly", 2 avril 2012
Exane relève ses objectifs/indices actions, voit toujours 15% de baisse en Europe
Les stratégistes d’Exane ne changent pas leur vision pessimiste sur les actions européennes, et anticipent toujours 15% de baisse par rapport au niveau actuel. Mais rallye boursier oblige, ils ont été obligés de revoir à la hausse leur objectif de fin d’année. Le Stoxx 600 terminera donc l’année à 225 points (contre 195 auparavant), contre un indice à 263 points à la clôture de vendredi. Continue reading
Paradise
Revue des marchés
Performance hebdomadaire au 30 mars 2012
- S&P 500 +0.8% à 1,408.47 pts
- Stoxx 600 -0.9% à 263.32 pts
- MSCI Asia Pacific +0.2% à 126.60 pts
- EUR-USD +0.6% à 1.3344 $
- 2Y US -2.3pb à 0.3287%
- 10Y US -2.3pb à 2.2088%
- 30Y US +3.1pb à 3.3358%
- 10Y Bund -7.1pb à 1.7940%
- Or +0.5% à 1,668.25 $/once
- RJ/CRB Commodity -1.9% à 308.46 pts
Goldman Sachs anticipe une hausse des taux longs aux Etats-Unis et en Europe
La banque américaine voit le rendement du 10 ans US à 2,50%-2,57% au cours du second semestre 2012 et le rendement du Bund 10 ans à 2,00-2,25% au cours de la même période. Au sein de la zone euro, Goldman recommande d’être short sur l’Espagne et long sur l’Italie, au moins jusqu’à ce que le marché ait plus de visibilité sur la trajectoire budgétaire espagnole. Continue reading
Le marché obligataire n’a pas connu le désastre craint-JPM
Au cours du premier trimestre 2012, les pays de la zone euro ont émis 226 milliards d’euros de dette, sans aucun incident, observe JPMorgan. Les plus gros émetteurs (France, Allemagne, Italie, Espagne et Pays-Bas) ont tous eu accès au marché, même si au cours du mois de mars, beaucoup se sont inquiétés de la situation économique espagnole. Continue reading
Stratégie actions européennes de Barclays en une page
Voici le résumé de la position sur les actions européennes d’Edmund Shing, Dennis Jose et Yu-chieh Chiang chez Barclays: Continue reading
La reprise américaine, centrale pour les marchés actions-UBS
L’argument peut tomber sous le sens, mais il est vrai que jusqu’ici, on avait plutôt tendance à prêter aux injections massive de liquidités par les banques centrales le premier rôle dans le rallye boursier. Pour les économistes et stratégistes d’UBS, Larry Hatheway et Ramin Nakisa, la solidité de la reprise américaine est sans doute devenu le point focal d’attention des investisseurs et leur guide en matière d’exposition aux actifs risqués. Continue reading
Le S&P 500 de plus en plus proche du pic de 2007…
Source: Factset, Goldman Sachs Global ECS Research
Les effets désastreux de la consolidation fiscale sur la croissance
La rigueur budgétaire est inévitable lorsque la situation bilantielle des Etats est en péril (trop de dette augmente son coût jusqu’à devenir intolérable lorsque ce coût dépasse le rythme de croissance des pays). Continue reading
France: prévisions macro de Morgan Stanley
Un guide de la dette émergente
Pas mal du tout et très complet. Continue reading
Muppets vs Goldman Sachs
UBS émet un message de prudence sur les matières premières
Tout comme Goldman Sachs, les experts d’UBS ont récemment émis un message de prudence à l’égard des matières premières au cours du deuxième trimestre. Continue reading
Goldman Sachs neutre sur les matières premières, joue toujours le WTI et l’or
La chute de la volatilité des prix de nombreux actifs, dont les matières premières, est l’argument pour justifier une attitude plus neutre. L’envolée du cours de certaines matières, comme le pétrole, est sans doute aussi une occasion de prendre quelques bénéfices… Continue reading
La longue déprime des Utilities (3/3)
L’univers des utilities en Europe n’est pas homogène et il a eu tendance à beaucoup évoluer ces dernières années sous le coup des changements réglementaires, de l’engouement pour les énergies renouvelables ou de la multiplications des opérations de fusions-acquisitions. Continue reading
La longue déprime des Utilities (2/3)
Les récessions et la crise de la dette publique en zone euro expliquent en partie la chute de valorisation du secteur. La crise a également focalisé l’attention des investisseurs sur un ensemble de défis de moyen et long terme, qui pourraient peser durablement sur la performance boursière des utiltities. Continue reading
La longue déprime des Utilities (1/3)
Depuis la crise des subprimes, rien ne vas plus pour le secteur des utilities en Europe. Jusqu’alors, ces entreprises étaient prisées pour la visibilité de leurs cash-flows, des politiques de distribution généreuse dans un environnement d’énergie plus chère et plus rare et des espoirs de forte croissance grâce aux énergies renouvelables. Continue reading
Prévisions macro mondiales de Morgan Stanley
Comme de nombreuses banques internationales, les économistes de Morgan Stanley, Joachim Fels, Manoj Pradhan et Spyros Andreopoulos ont légèrement revu à la hausse leur scénario de croissance de l’économie mondiale (+3,7% cette année, +4% en 2013). Les politiques monétaires sont très accommodantes et jouent à plein leur rôle de soutien aux marchés financiers et à l’activité. Continue reading
Dans le bureau de Warren Buffett
Matières premières: les pressions haussières toujours présentes-Barclays
Difficile d’envisager une rechute du cours des matières premières à court terme, si l’on en croit les experts de Barclays. Ces derniers parlent « d’équilibre instable » mais pointent plutôt vers des facteurs haussiers pour les cours de la plupart des matières premières, à commencer par le pétrole. Continue reading
Cheuvreux bullish sur STMicroelectronics
Cheuvreux a relevé son avis sur STMicroelectronics de « sous-performance » à « surperformance », avec un objectif de cours de 7,3 euros.
« We upgrade STMicroelectronics to 2/Outperform to reflect its much improved risk/reward profile and lift our target price from EUR6 to EUR7.3. STM is the last value play in EU semis. Its price level is depressed, amid huge losses in Wireless. However, moredrastic-than-ever restructuring plans for ST-Ericsson, which STM is expected to announce soon, will likely reverse the trend. We believe STM will forge a partnership for Wireless in the near future, thereby paving the way for a change in the JV’s ownership structure and eliminating its USD4bn negative implied value. »
Citi relève ses prévisions de croissance à nouveau
Les économistes de Citi ont relevé une nouvelle fois leurs prévisions de croissance de l’économie. Ils anticipent une progression de 2,5% du PIB en 2012 (contre 2,4% un mois plus tôt), puis de 3% en 2013 et 3,5% en 2014. Continue reading
Exane BNP Paribas a relevé son avis sur Euler Hermes de « neutre » à « surperformance », avec un objectif de cours de 70 euros. Continue reading
Les actions présentent une opportunité historique, selon… Goldman Sachs
Il y a quelques mois, les stratégistes de Goldman Sachs lançaient – à tort et comme beaucoup d’autres stratégistes – un signal négatif sur les actions (européennes notamment). Contredits par le rallye des marchés, voilà que les économistes de Goldman Sachs publient aujourd’hui une étude de 40 pages pour nous expliquer qu’il est temps d’acheter des actions pour le long terme. Leur argument: les primes de risque reflètent des hypothèses irréalistes en matière de croissance et de rendements pour les années à venir (graphique).
Source: Goldman Sachs, "Global Strategy Paper n°4", 21 mars 2012
Pétrole: flux mondiaux et points névralgiques du transport maritime
Barclays a publié cette carte des flux d’échanges mondiaux de pétrole, avec l’identification des points névralgiques en matière de transport maritime. Le détroit d’Ormuz ressort en tête des points stratégiques des flux pétroliers mondiaux, mais il est suivi de près par le détroit de Malacca… Continue reading
Exane redevient acheteur de Havas, Aegis
Exane BNP Paribas a relevé son avis de « neutre » à « surperformance » sur Havas et Aegis, avec des objectifs de cours respectifs de 5 euros et 220 pence. Le courtier avait déjà une recommandation positive sur Publicis (objectif 53 euros) et WPP (1070 pence). Le secteur devrait profiter d’un mouvement de revalorisation boursière, grâce à de bons fondamentaux, explique Exane. Continue reading
Des investisseurs plus confiants
La dernière enquête de Barclays auprès de 700 clients institutionnels confirme le regain de confiance observé par ailleurs par d’autres institutions financières. Continue reading
A propos du dividende d’Apple
Ce commentaire de Scott D. Craig, Brian Cho, Samuel Park de Bank of America Merrill Lynch au sujet de la politique de retour de cash aux actionnaires d’Apple: Continue reading
Air Liquide déclassé à « neutre » par Merrill Lynch
Bank of America Merrill Lynch a abaissé son avis sur Air Liquide de « achat » à « neutre », avec un objectif de cours de 107 euros (obtenu par DCF avec un WACC/CMPC de 7,8%). Motif: surperformance de 12% par rapport au Stoxx 600 depuis 12 mois, et un titre qui se rapproche de l’objectif de valorisation (P/E de 18.5x).
Les pires résultats d’entreprises depuis 3 ans
Source: BofAML, "European Equity Strategy", 20 mars 2012
Le DAX en tête
Source: BofAML, "European Equity Strategy", 20 mars 2012
Un rallye sans euphorie, d’après la dernière enquête Bank of America-Merrill Lynch
Est-ce réellement une surprise? Le rallye boursier depuis les points bas d’octobre 2011, loupé par un nombre significatif d’investisseurs, ne s’est pas produit sur fond d’enthousiasme généralisé. C’est ce que révèle la dernière enquête de Merrill Lynch auprès des gérants de portefeuilles. Continue reading
Nice… Joli…
Une réponse à la lettre de Greg Smith
Pour faire suite au débat lancé par l’édito de cet ancien employé de Goldman Sachs… Intéressant… h/t Zero Hedge. Continue reading
Etonnant, non ?
Source: Big Picture
Fin du suspens Apple: dividende et rachats d’actions
« Apple today announced plans to initiate a dividend and share repurchase program commencing later this year. Continue reading
Apple va annoncer le versement d’un gros dividende ?
Difficile pour Apple de faire l’impasse sur les 98 milliards de dollars qui dorment en banque. Surtout lorsqu’on est la 1ère capitalisation boursière au monde. Le constructeur informatique a décidé d’en parler et a annoncé hier une conférence téléphonique avec son patron, Tim Cook, pour « divulguer les résultats de ses discussions au sujet de sa trésorerie ». Continue reading