Revue des marchés

Performance hebdomadaire au 13 janvier 2012

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Résultats des entreprises: des anticipations toujours en baisse

Alors qu’Alcoa ouvre aujourd’hui la saison des résultats du 4è trimestre aux Etats-Unis (l’Europe suivra le 18 janvier avec ASML), les analystes continuent de revoir à la baisse leurs prévisions de résultats, malgré des statistiques plus encourageantes publiées outre-Atlantique. Lire la suite

Convictions

Même si l’idée centrale du blog est de parler d’histoires d’entreprises et de la gestion value, difficile de faire totalement abstraction de l’environnement macro-économique, ce qui explique depuis quelques semaines les comptes-rendus de réunions d’investisseurs et les commentaires plus généraux publiés.

Ce débat micro-macro est en fait très prégnant en ce moment sur les marchés, comme le montre ce papier du Wall Street Journal. Aux Etats-Unis, Alcoa a démarré la saison de publication des résultats du deuxième trimestre (avec un commentaire plutôt positif sur l’évolution de la demande d’aluminium). Tout comme Alcoa, Novellus Systems et CSX ont affiché des résultats supérieurs aux attentes, ce qui était attendu par les investisseurs.

Mais la toile de fond reste la même. Ces publications risquent de n’être qu’une distraction alors que les problèmes macro-économiques demeurent. Comme l’indiquait un analyste dans un autre papier du Journal, le plus important dans les publications, ce sont les perspectives… Vendredi dernier, Dominique Netter, présidente du comité stratégique d’allocation d’actifs de LCF Edmond de Rothschild, ajoutait que les marchés d’actions avaient de bonnes chances d’évoluer dans une fourchette étroite, plutôt que de repartir de l’avant. Elle notait en outre que le premier semestre 2010 bénéficie pour les entreprises d’une base de comparaison favorable, qui va disparaître d’ici la fin de l’année. En somme, le vrai test pour les marchés n’a pas encore été passé.