CAC 40: la fin du rebond est proche – JPMorgan

Source: JPMorgan

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JPMorgan s’interroge sur la déconnexion croissante entre la performance de la Bourse de Paris (représentée par le CAC 40) et l’évolution de l’économie française (PMI), représentée ci-après, et recommande en conséquence d’être long sur les actions européennes (Euro Stoxx 50) et short sur la France. Lire la suite

Arkema: un bénéfice par action très en-deçà des attentes

Arkema a publié des résultats annuels globalement en ligne avec les attentes du consensus, à l’exception notable du bénéfice par action. Celui-ci est inférieur de 54% aux prévisions du consensus, principalement à cause de charges de dépréciations et d’un impôt plus élevés que prévu. Lire la suite

Arkema redevient bénéficiaire, confirme ses objectifs 2016

Arkema a clôturé 2012 sur un profit de 220 millions d’euros (3,54€/action) contre une perte de 19 millions d’euros en 2011, malgré une dégradation de ses marges durant l’exercice. Le chiffre d’affaires a progressé de 8,4% à 6,4 milliards d’euros. L’excédent brut d’exploitation s’établit à 996 millions d’euros, contre 1,03 milliard d’euros un an plus tôt. Le résultat opérationnel ressort en baisse de 11% à 678 millions d’euros, soit 10,6% du chiffre d’affaires (contre 12,9% en 2011). Le groupe chimique prévoit de verser un dividende de 1,80€/action. Pour 2013, Arkema anticipe une reprise progressive des volumes au premier semestre. Il confirme ses objectifs financiers à l’horizon 2016 (chiffre d’affaires de 8 milliards d’euros et marge d’EBITDA de 16% contre 15,6% en 2012). Lire la suite

Chimie: profiter de possibles faiblesses lors des publications de résultats pour se renforcer – Barclays

Les publications de résultats du 4è trimestre et les perspectives pour 2013 qui vont être bientôt annoncées par les entreprises du secteur chimique pourraient conduire à des prises de bénéfices, après de belles performances boursières en 2012. Pour les analystes de Barclays, cela pourrait constituer une opportunité de revenir sur le secteur.

« Leading Chemical indicators have turned more positive; this is the case with the German Ifo expectations and the US Chemical Activity Barometer. Domestic chemical production in Asia is back on a growth trend. If the early signs of improvement are confirmed by more positive data in the coming months, we expect the markets to bridge the current adverse earnings situation and start to discount 2014 prospects early. We acknowledge that disappointing 4Q12 earnings and a cautious management outlook for 2013 risk some short-term share price weakness, but we would see this as an opportunity rather than a lasting negative impact. »

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SBF120: ratios boursiers (P/E, P/B, EV/EBITDA, FCF Yield)

La valorisation des sociétés membres du SBF120, en quelques ratios. Pour aller plus loin, je vous renvoie vers cet outil, que j’ai développé.

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko

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Quels sont les titres à gros béta ?

Source: Factset, calculs weeko

Source: données Factset, calculs weeko

Un investisseur qui souhaiterait théoriquement surperformer le marché devrait en toute logique privilégier les titres à béta élevé… Le graphique ci-dessus produit le béta de chaque titre composant le SBF 120. Le béta est calculé sur un historique de données hebdomadaires au cours des 2 dernières années (on a pris en réalité 101 données par série, certains titres n’ayant pas encore 2 ans complets de cotation (cas d’Aperam par exemple).

Rendement total du SBF 120: performance par titre

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko

Les performances affichées intègrent les dividendes réinvestis. Lire la suite

Valeurs moyennes: la thématique des retraits, fusions… relancée

Pour le courtier Oddo Securities, la thématique des fusions, acquisitions et retraits de la cote revient doucement sur le devant de la scène, avec plusieurs opérations de rachats sur des valeurs moyennes (CFAO, LVL Médical).Ce thème des fusions renvoie à la thèse de la « de-equitisation » du marché (retrait de la liquidité des actions), lequel pourrait bien s’amplifier en ces temps d’austérité budgétaire. Lire la suite

Chamboulement en vue au sein du CAC 40 ?

Va-t-on assister à une opération de nettoyage de l’indice CAC 40 ? La rentrée estivale devrait être marquée par l’annonce des résultats de la revue annuelle du CAC par le conseil scientifique de NYSE Euronext (des réunions dont le calendrier précis est tenu secret pour des raisons inconnues). Lire la suite

Arkema : la spéculation fait long feu

« Notre volonté est de rester indépendant ». Par ces quelques mots, Thierry le Hénaff, PDG d’Arkema, a mis fin à la poussée de spéculation qui entourait son titre la semaine dernière. L’envolée du titre a néanmoins permis de montrer que le marché appréciait sans doute mal la valeur intrinsèque du groupe chimique. Lire la suite

David Einhorn (Greenlight Capital) « shorte » la France

Lors de la conférence Ira Sohn qui s’est déroulée hier à New York, David Einhorn a indiqué qu’il shortait la France, selon le site Marketfolly. Les raisons? L’exposition à l’Italie et à l’Espagne. Et la possibilité que la France fasse défaut sur sa dette et qu’elle retourne au franc…  Lire la suite

France: comment Cheuvreux prépare 2011

CA Cheuvreux vient de publier son étude France Top Picks 2011, dont nous avions donné les valeurs favorites récemment. Dans l’introduction de cette note de 56 pages, Laurent Poinsot, patron de la recherche en France passe en revue l’année 2010. Voici in extenso ses commentaires avec en introduction une question plutôt étonnante pour un broker adepte de la rotation des portefeuilles : « Est-ce que 2010 n’a servi à rien ? » Lire la suite