Euler Hermès: moindre détérioration des résultats fin 2012

Euler Hermès annonce ce soir un résultat net 2012 en baisse de 9,1% à 300,2M€, et une hausse importante de son ratio combiné net (+5,2 pts à 75,2%). Pourtant, au cours du quatrième trimestre, la baisse du résultat net a été plus mesurée (-3,3%) malgré une baisse sensible du résultat opérationnel (-15% à 71M€). Le spécialiste de l’assurance-crédit va baisser son dividende à 4€ contre 4,4€ un an plus tôt. Euler Hermes table sur une reprise de l’économie mondiale à partir du second semestre 2013. Lire la suite

SBF120: ratios boursiers (P/E, P/B, EV/EBITDA, FCF Yield)

La valorisation des sociétés membres du SBF120, en quelques ratios. Pour aller plus loin, je vous renvoie vers cet outil, que j’ai développé.

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko

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Quels sont les titres à gros béta ?

Source: Factset, calculs weeko

Source: données Factset, calculs weeko

Un investisseur qui souhaiterait théoriquement surperformer le marché devrait en toute logique privilégier les titres à béta élevé… Le graphique ci-dessus produit le béta de chaque titre composant le SBF 120. Le béta est calculé sur un historique de données hebdomadaires au cours des 2 dernières années (on a pris en réalité 101 données par série, certains titres n’ayant pas encore 2 ans complets de cotation (cas d’Aperam par exemple).

Rendement total du SBF 120: performance par titre

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko

Les performances affichées intègrent les dividendes réinvestis. Lire la suite

France: comment Cheuvreux prépare 2011

CA Cheuvreux vient de publier son étude France Top Picks 2011, dont nous avions donné les valeurs favorites récemment. Dans l’introduction de cette note de 56 pages, Laurent Poinsot, patron de la recherche en France passe en revue l’année 2010. Voici in extenso ses commentaires avec en introduction une question plutôt étonnante pour un broker adepte de la rotation des portefeuilles : « Est-ce que 2010 n’a servi à rien ? » Lire la suite

Euler Hermes a besoin de souffler

Après un gain de 27% depuis décembre 2009, les actionnaires d’Euler Hermes devraient prendre une partie de leurs bénéfices, conseille la Société Générale. La banque a baissé sa recommandation de « achat » à « conserver », tout en maintenant son objectif de cours à 60 euros.

« Le titre  a désormais atteint notre objectif de cours à 1,5X la VAN 2010e. Nous pensons que l’amélioration séquentielle des ratios combinés ne devrait se faire que progressivement », écrivent les analystes de SG.