Eurotunnel termine dans le vert un exercice marqué par des événements exceptionnels

Eurotunnel annonce avoir enregistré un résultat net de 34M€ au titre de 2012 contre 19M€ un an plus tôt, au cours d’un exercice marqué outre-Manche par des événements exceptionnels (JO de Londres, Jubilée de la Reine). Le chiffre d’affaires a progressé de 14% à 993M€, et le résultat opérationnel courant a augmenté dans la même proportion à 300M€. Eurotunnel annonce un free cash flow de 133M€. L’opérateur du tunnel sous la Manche n’annonce pas de prévision pour 2013, mais souligne que la base de comparaison est élevée. Lire la suite

SBF120: ratios boursiers (P/E, P/B, EV/EBITDA, FCF Yield)

La valorisation des sociétés membres du SBF120, en quelques ratios. Pour aller plus loin, je vous renvoie vers cet outil, que j’ai développé.

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko

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Quels sont les titres à gros béta ?

Source: Factset, calculs weeko

Source: données Factset, calculs weeko

Un investisseur qui souhaiterait théoriquement surperformer le marché devrait en toute logique privilégier les titres à béta élevé… Le graphique ci-dessus produit le béta de chaque titre composant le SBF 120. Le béta est calculé sur un historique de données hebdomadaires au cours des 2 dernières années (on a pris en réalité 101 données par série, certains titres n’ayant pas encore 2 ans complets de cotation (cas d’Aperam par exemple).

Rendement total du SBF 120: performance par titre

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko

Les performances affichées intègrent les dividendes réinvestis. Lire la suite

Valeurs moyennes: la thématique des retraits, fusions… relancée

Pour le courtier Oddo Securities, la thématique des fusions, acquisitions et retraits de la cote revient doucement sur le devant de la scène, avec plusieurs opérations de rachats sur des valeurs moyennes (CFAO, LVL Médical).Ce thème des fusions renvoie à la thèse de la « de-equitisation » du marché (retrait de la liquidité des actions), lequel pourrait bien s’amplifier en ces temps d’austérité budgétaire. Lire la suite

Chamboulement en vue au sein du CAC 40 ?

Va-t-on assister à une opération de nettoyage de l’indice CAC 40 ? La rentrée estivale devrait être marquée par l’annonce des résultats de la revue annuelle du CAC par le conseil scientifique de NYSE Euronext (des réunions dont le calendrier précis est tenu secret pour des raisons inconnues). Lire la suite

Publications de chiffre d’affaires/résultats – 30 janvier 2012

Carrefour: Changement de dirigeant

April: Chiffre d’affaires 2011

Eurotunnel: Chiffre d’affaires 2011

Alten: Chiffre d’affaires 2011

Norbert Dentressangle: Chiffre d’affaires 2011

Séchilienne-Sidec: Point sur la stratégie

Séché Environnement: Chiffre d’affaires 2011

Eurotunnel: un point d’entrée attrayant – Exane

Exane BNP Paribas relève son avis sur Eurotunnel de « neutre » à « surperformance », avec un objectif de cours de 6,8 euros. La société offre une « résilience » de ses profits, un potentiel d’appréciation du dividende et une valorisation attrayante. Lire la suite

Eurotunnel chèrement valorisé selon Exane

Exane BNP Paribas a lancé le suivi d’Eurotunnel (GET) avec une recommandation « sous-performance » et un objectif de cours de 7,3 euros. Selon le courtier, le titre Eurotunnel est richement valorisé – 18,5 fois le résultat brut d’exploitation prévu pour 2010. « La valorisation de GET est exigeante, mais en partie justifiée par la concession de longue durée et le profil de croissance de cette activité », explique-t-il dans une étude.

L’opérateur du tunnel sous la Manche a tourné la page de la restructuration financière. Il faut désormais s’intéresser au profil de croissance de ses résultats. Or, sur ce plan, les risques sont plus importants que les opportunités, estime Exane. Le courtier souligne deux risques importants. Tout d’abord, la concurrence accrue des opérateurs de ferries, qui augmentent leurs capacités et diversifient les lignes maritimes entre le continent européen et l’Angleterre. Ensuite, les compagnies à bas coût multiplient les liaisons avec le Royaume-Uni, faisant une concurrence importante à Eurostar.

Eurotunnel bien assuré

L’année 2009 aura été exceptionnelle à tous points de vue pour Eurotunnel. Un incendie qui a rendu inexploitable le tunnel sous la Manche pendant preque 6 mois, la crise économique, la chute du transport de camions sur rail, ont lourdement pesé sur l’activité de la société. L’opérateur du tunnel sous la Manche est néanmoins parvenu à afficher un bénéfice de 1 million d’euros sur l’année. Mais ce bénéfice n’est dû qu’à un « artifice » comptable (légal), qui a permis au groupe  de comptabiliser par anticipation des indemnités à recevoir des assureurs. Lire la suite