Valeurs moyennes: la thématique des retraits, fusions… relancée

Pour le courtier Oddo Securities, la thématique des fusions, acquisitions et retraits de la cote revient doucement sur le devant de la scène, avec plusieurs opérations de rachats sur des valeurs moyennes (CFAO, LVL Médical).Ce thème des fusions renvoie à la thèse de la « de-equitisation » du marché (retrait de la liquidité des actions), lequel pourrait bien s’amplifier en ces temps d’austérité budgétaire. Continuer la lecture de « Valeurs moyennes: la thématique des retraits, fusions… relancée »

Cheuvreux bullish sur STMicroelectronics

Cheuvreux a relevé son avis sur STMicroelectronics de « sous-performance » à « surperformance », avec un objectif de cours de 7,3 euros.

« We upgrade STMicroelectronics to 2/Outperform to reflect its much improved risk/reward profile and lift our target price from EUR6 to EUR7.3. STM is the last value play in EU semis. Its price level is depressed, amid huge losses in Wireless. However, moredrastic-than-ever restructuring plans for ST-Ericsson, which STM is expected to announce soon, will likely reverse the trend. We believe STM will forge a partnership for Wireless in the near future, thereby paving the way for a change in the JV’s ownership structure and eliminating its USD4bn negative implied value. »

STMicroelectronics : dead money

En l’espace de quelques années, STMicroelectronics s’est transformé en spécialiste de la destruction de valeur. Les résultats décevants de STMicroelectronics publiés au titre du quatrième trimestre 2011 devraient fortement inciter les Etats français et italien, principaux actionnaires du fabricant de semi-conducteurs, à se poser de sérieuses questions sur l’intérêt de maintenir en place l’actuelle équipe de direction. Continuer la lecture de « STMicroelectronics : dead money »

France: comment Cheuvreux prépare 2011

CA Cheuvreux vient de publier son étude France Top Picks 2011, dont nous avions donné les valeurs favorites récemment. Dans l’introduction de cette note de 56 pages, Laurent Poinsot, patron de la recherche en France passe en revue l’année 2010. Voici in extenso ses commentaires avec en introduction une question plutôt étonnante pour un broker adepte de la rotation des portefeuilles : « Est-ce que 2010 n’a servi à rien ? » Continuer la lecture de « France: comment Cheuvreux prépare 2011 »

Exane parie sur STMicroelectronics

Exane BNP Paribas a relevé son opinion sur STMicroelectronics de « neutre » à « superformance », après avoir relevé de 53% (!) son objectif de cours, à 13,6 dollars. Dans une étude intitulée « Worth the Bet », le courtier anticipe un redressement de la division « Consumer » et des résultats de la JV ST-Ericsson (STE). Les prévisions de BPA pour 2011 et 2012 ont été revues en hausse de 10% et 14%, ce qui place Exane entre 15% et 25% au-dessus du consensus. Exane estime qu’au cours actuel, la valeur implicite de STE est de -2 milliards de dollars. « Nous pensons que la perspective d’un résultat à l’équilibre au 4è trimestre 2011 changera la perception des investisseurs et conduira à une revalorisation », écrite Exane.

CAC40: le cash avant tout

Comme on pouvait s’y attendre, les entreprises du CAC 40 ont été lourdement affectées par la crise internationale déclenchée outre Atlantique. Mais si elles affichent des bénéfices nets en baisse (-27% selon Les Echos, -20% selon mes calculs qui excluent les 2 entreprises à exercice décalé que sont Alstom et Pernod Ricard), leur priorité de 2009 a été la préservation du cash et du bilan. Continuer la lecture de « CAC40: le cash avant tout »