Source: JPMorgan
JPMorgan s’interroge sur la déconnexion croissante entre la performance de la Bourse de Paris (représentée par le CAC 40) et l’évolution de l’économie française (PMI), représentée ci-après, et recommande en conséquence d’être long sur les actions européennes (Euro Stoxx 50) et short sur la France. Lire la suite
Goldman Sachs a relevé son avis sur Technicolor à l’achat, avec un objectif de cours de 4€ (soit un potentiel de hausse de 46%). Dans une note datée du 19 mars, la banque estime que les comptes de l’activité décodeurs devraient se redresser et que le groupe sera en mesure de générer plus de trésorerie à partir de son portefeuille de brevets. Lire la suite
Les 100 premiers jours de Michel Combes, nouveau patron d’Alcatel-Lucent, l’équipementier télécoms mal en point, seront chargés, si l’on en croit les analystes de la banque Morgan Stanley. Bonne nouvelle: le dirigeant aura deux ans pour restructurer l’entreprise (encore deux ans se diront sans doute les salariés). Parmi les chantiers importants: la gestion du besoin en fonds de roulement (meilleure gestion de la chaîne d’approvisionnement et ERP). Mais les décisions les plus importantes concerneront le périmètre d’activité. Lire la suite
La réduction des pertes annuelles de Technicolor et la prévision d’une croissance de l’EBITDA semblent rassurer les investisseurs. Lire la suite
Technicolor a réduit sa perte nette à 20 millions d’euros, contre une perte de 323 millions d’euros un an plus tôt, grâce au recentrage sur des activités plus rentables. Le chiffre d’affaires a cru de 3,8% à 3,45 milliards d’euros (+2,2% en organique). L’EBITDA ajusté a progressé de 7,8% à 512 millions d’euros. Le résultat opérationnel est redevenu positif à 264 millions d’euros contre une perte de 33 millions d’euros en 2011. Le groupe ne prévoit toujours pas de verser de dividende. Pour 2013, l’équipementier audiovisuel table sur une croissance de 5% à 10% de son EBITDA ajusté à périmètre constant et vise un ratio dette nette/EBITDA ajusté inférieur à 1,25x.
La valorisation des sociétés membres du SBF120, en quelques ratios. Pour aller plus loin, je vous renvoie vers cet outil, que j’ai développé.
Source: Factset, weeko
Source: Factset, weeko
Au cours du mois de janvier, la performance moyenne des titres composant le SBF 120 a été de +4,7% (elle diffère de l’indice qui affiche un gain de 2,7% hors dividendes). 53 titres ont progressé de plus de 4,7%, avec quelques performances « exceptionnelles » comme PagesJaunes, Technicolor ou Plastic Omnium.
Source: données Factset, calculs weeko
Un investisseur qui souhaiterait théoriquement surperformer le marché devrait en toute logique privilégier les titres à béta élevé… Le graphique ci-dessus produit le béta de chaque titre composant le SBF 120. Le béta est calculé sur un historique de données hebdomadaires au cours des 2 dernières années (on a pris en réalité 101 données par série, certains titres n’ayant pas encore 2 ans complets de cotation (cas d’Aperam par exemple).
Source: Factset, weeko
Les performances affichées intègrent les dividendes réinvestis. Lire la suite
Performance hebdomadaire au 27 janvier 2012
Depuis 2010, Technicolor a restructuré sa dette et s’est recentré sur un nombre plus limité de métiers. Le titre présente des ratios de valorisation très bas, mais les mutations de l’industrie de la création de contenus ne sont pas terminées et soulèvent certaines questions sur la soutenabilité du business model de Technicolor. Lire la suite
