L’Europe tacle le marché des crédit carbone

Mauvaise nouvelle pour le secteur des utilities. Le parlement européen a refusé hier une proposition de la Commission européenne réduire la situation de suroffre sur le marché des permis à émettre du dioxyde de carbone, provoquant une chute du cours des crédits carbone. Lire la suite

Pourquoi l’action EADS bondit-elle ?

Malgré l’annonce de nouveaux placements de titres EADS par ses actionnaires étatiques et privés (Lagardère et Daimler), l’action du groupe d’aéronautique et de défense gagne beaucoup de terrain (4% à la mi-journée) alors que la Bourse recule de plus de 1,5%. Explications. Lire la suite

Or: après la chute, la pression vendeuse sur les aurifères n’est peut-être pas terminée

Les valeurs aurifères ont lourdement chuté dans le sillage de l’or ces derniers jours, avant de se reprendre un peu hier. Mais comme l’explique JPMorgan dans une note daté du 16 avril, la pression vendeuse sur le secteur pourrait continuer quelques temps encore. Lire la suite

Virbac sanctionné en Bourse après son avertissement sur résultat

La société Virbac plonge de 6% à la Bourse de Paris (9h15) après avoir annoncé qu’elle ne pourrait tenir ses objectifs financiers pour 2013 (croissance organique de 5-7% et amélioration de 50 pb de sa marge opérationnelle). Un avertissement lié à un problème de commercialisation d’Iverhart Plus aux Etats-Unis. Lire la suite

L’or, une classe d’actifs « has been » ?

Entre le 12 et le 15 avril, le cours de l’or s’est effondré de plus de 200 dollars (de 1.564$ l’once le 11 à 1.361$ hier), signant sa plus forte baisse de 2 séances en 30 ans, avant de reprendre aujourd’hui son souffle. Mais la tendance baissière est bien là, selon certains courtiers. Lire la suite

Wendel: un véhicule intéressant pour jouer Bureau Veritas – Exane

Exane BNP Paribas a relevé son avis sur Wendel de « neutre » à « surperformance », avec un objectif de cours revu de 87 à 108€. Lire la suite

Publicis: 1er trimestre décevant – Exane

Le revenu de Publicis pour le 1er trimestre (1,56 milliard d’euros +1,3% en organique) sont ressortis très en-deçà des attentes du consensus, qui se situaient plutôt autour de 2,5-3%, explique Exane BNP Paribas (sa prévision était de +2,2%). Cette déception est avant tout liée à la situation de l’Europe (-6,5%). Outre une publication surprise de son revenu en pleine séance de cotation (non prévu), le marché n’a prêté attention ni aux développements du groupe dans le numérique ou les émergents. Ce n’est pas tout. Lire la suite

La rally du crédit peut-il encore se poursuivre ?

Les marchés du crédit sont boostés par les commentaires de la Banque du Japon, laquelle a officialisé la volonté de doubler sa base monétaire d’ici 2 ans – soit des achats de 60 milliards de dollars par mois au niveau mondial. Cela a provoqué un rebond des marchés du crédit, notamment en Europe. Mais à en croire les experts de Citi, il serait prudent de ne pas extrapoler le rebond actuel …

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Quels sont les déterminants des anticipations d’inflation ?

Goldman Sachs a publié la semaine dernière une étude sur les déterminants des anticipations d’inflation, considérées comme un facteur particulièrement suivi par les autorités monétaires (BCE): parmi ces déterminants, le cours des matières premières (pétrole) et l’inflation observée sont des éléments déterminants. Lire la suite

Accor: gare à la déception au 1er trimestre – Credit Suisse

Accor pourrait fortement décevoir les investisseurs lors de la publication du chiffre d’affaires du premier trimestre 2013, affirme Credit Suisse dans une note publiée ce matin. La banque a abaissé sa recommandation de « surperformance » à « sous-performance », avec un objectif de cours revu de 28,6 à 26,9€. Lire la suite

La BCE bientôt dans les pas de la Fed et de la BoJ ?

Source: Exane BNP Paribas

Source: Exane BNP Paribas

[cleeng_content id= »742030898″ description= »Plus d\’analyses et de commentaires à découvrir…  » price= »0.19″ t= »article » referral= »0.05″]Les économistes d’Exane BNP Paribas publient une note intéressante ce matin sur les effets de la politique de baisse du yen engagée par la Banque du Japon: l’expansion du bilan de la Banque du Japon a été efficace sur la parité du yen (-20% face à l’euro depuis le début de l’année – nota: cela explique aussi pourquoi certains pays européens, dont la France, peuvent emprunter à des taux si bas). Mais cela ne résoudra sans doute pas les problèmes de compétitivité sur le long terme (ces derniers relèvent plus de la qualité, de l’innovation et des savoir-faire, brefs de facteurs hors-coûts qui sont cruciaux pour permettre à une économie d’exporter davantage). Lire la suite

Les émergents vont booster JCDecaux – Exane passe à l’achat

Volte-face d’Exane BNP Paribas, qui a relevé son avis sur JCDecaux de « sous-performance », à « surperformance » (objectif revu de 19 à 26.5€), estimant que le groupe bénéficie de la meilleure implantation dans les émergents, ce qui lui permettra de capter toute la croissance liée à l’urbanisation de ces pays. Il y a quelques mois, Exane ne voyait que l’exposition au marché européen pour recommander de vendre le titre… « Not a great move » comme l’écrit son analyste, puisqu’entre temps, le titre a bondi de 18%. Lire la suite

GDF Suez: encore un courtier un peu plus optimiste

JPMorgan a relevé ce matin son avis sur GDF Suez de « sous-pondérer » (« underweight ») à « neutre », avec un objectif de cours revu de 14 à 15€. Ce n’est pas le premier, preuve que les relations investisseurs du groupe énergétique font le tour des popottes, puisque déjà Morgan Stanley et HSBC ont relevé elles aussi leur reco (Barclays a publié une note le 8 réitérant son avis « equalweight », avec un objectif revu de 15 à 16€). Lire la suite

France: le marché de la téléphonie est plus difficile que prévu – Goldman Sachs

Pas de répit pour les opérateurs de télécommunications français, à en croire les analystes de la banque Goldman Sachs. Ces derniers ont conduit une série d’entretiens avec les opérateurs et le régulateur, pour conclure que la pression sur les revenus de l’industrie française des télécommunications sera encore forte cette année. Lire la suite

Banques: quels sont les ratios les plus pertinents pour sélectionner des titres ?

Le secteur bancaire est sans doute l’un des plus difficiles à investir en Bourse depuis que la crise de la dette en zone euro a éclaté. Dans une étude publiée aujourd’hui, Barclays évalue les différents ratios boursiers et stratégies associées pour trouver des idées d’investissement et les teste sur des périodes de temps plus ou moins longues. Tout en se rappelant que ce qui a « marché » dans le passé n’est pas nécessairement ce qui donnera des résultats satisfaisants à l’avenir. Lire la suite

Utilities: vers un redressement du free cash flow dès 2013 – Morgan Stanley

La génération de flux de trésorerie disponible (« free cash flow » ou FCF) et la rentabilité du capital des utilities européennes sont en train de se redresser dès cette année, affirme Morgan Stanley dans une étude datée du 9 avril. Lire la suite

GDF-Suez: un couple risque-rendement plus équilibré – Morgan Stanley

A la faveur d’une étude publiée sur le secteur des utilities, Morgan Stanley relève son avis sur GDF-Suez à « pondération en ligne » (« equalweight ») et un objectif de cours revu de 15 à 16€. L’argumentaire de la banque est le suivant: le couple risque-rendement du titre est plus équilibre, les ratios de valorisation sont plus en ligne avec leur moyenne historique et les attentes du consensus semblent plus raisonnables. Lire la suite

Accor: Citi s’attend à un premier trimestre difficile

Sur la base d’enquêtes internes, Citi estime que l’environnement de l’industrie hôtelière s’est dégradée au cours du premier trimestre en Europe, et anticipe une baisse de 1% du RevPAR dans l’hôtellerie économique et milieu-haut de gamme. Lire la suite

Thales: après un bond de 21%, Exane relève son opinion à « surperformance »

Depuis le début de l’année, l’action Thales a bondi de 21%. Alors que les marchés sont devenus plus volatils, le courtier Exane BNP Paribas a pris son courage à deux mains et recommande aux investisseurs d’acheter le titre, relevant son avis de « neutre » à « surperformance », avec un objectif de cours de 37€ (contre 28€ précédemment) – soit un potentiel de hausse de 17%. Lire la suite

Ce qu’il faudrait pour que les actions montent de 20% – Citi

Un discours de prudence de rigueur après la hausse des marchés actions depuis un an ? Citi, qui a fait part d’une vision plutôt optimiste pour les actions européennes hier, a publié aujourd’hui son outlook pour le deuxième trimestre. Le graphique suivant a retenu notre attention… Lire la suite

Sentiment des investisseurs: le retour de la raison – HSBC

HSBC estime dans une étude publiée aujourd’hui que les investisseurs font preuve d’un peu plus de raison après un début d’année sur les chapeaux de roue, suivi par une phase de correction et d’incertitude marquée par les élections italiennes puis la crise chypriote. Lire la suite

Citi positif sur les actions européennes, voit le Stoxx à 330 fin 2013

Citi reste très bullish sur les actions européennes, malgré un regain de volatilité sur le premier trimestre et une hausse de 6% des indices boursiers depuis le début de l’année. Lire la suite

H7N9 fait trembler le transport aérien

L’annonce de plusieurs décès liés au virus de grippe aviaire H7N9 a fait chuter le secteur du transport aérien en Europe la semaine dernière, avec aujourd’hui quelques réactions en chaîne sur certaines compagnies. Lire la suite

Air France-KLM: Merrill Lynch voit un potentiel de baisse de 38%

Bank of America Merrill Lynch a abaissé son avis sur Air France-KLM de « neutre » à « sous-performance », assorti d’un objectif de cours revu de 5,8€ à 4,2€, impliquant un potentiel de baisse de 38%. En cause, Lire la suite

STEF: la Bourse ne valorise pas le potentiel de croissance – Oddo

Oddo Securities publie ce matin une étude fouillée sur STEF, leader français du transport frigorifique. Le courtier recommande l’achat du titre avec un objectif de cours de 47€ (soit un potentiel de hausse de 18%). Lire la suite

Essilor correctement valorisé, Natixis passe à « neutre »

Natixis abaisse son avis sur Essilor de « achat » à « neutre », avec un objectif de cours inchangé de 90€, estimant que le titre est correctement valorisé et qu’une croissance moins forte qu’attendue au 1er trimestre pourrait provoquer des prises de bénéfices. Lire la suite

Alstom: Merrill Lynch voit des raisons d’y croire

Alstom a été plutôt malmené ces dernières semaines, en particulier suite à des publications de brokers peu amènes à l’encontre du groupe d’ingénierie dirigé par Patrick Kron (cas de Goldman Sachs ou d’Exane BNP Paribas). Bank of America Merrill Lynch est heureusement venue au secours du dirigeant, nous expliquant que le carnet de commandes se remplit à un bon rythme, dans la tendance du 4è trimestre 2012… Et cela pourrait produire de bonnes surprises dans les semaines à venir. Lire la suite

La BCE ouvre la porte à une nouvelle baisse des taux

Les médias français et les économistes n’ont pas entendu la même chose en écoutant la conférence de presse de Mario Draghi. Les premiers sont restés très factuels, ou ont souligné les pistes de réflexion engagées par l’institution monétaire pour stimuler l’économie européenne autrement que par l’arme des taux d’intérêt. Lire la suite

Haulotte: Natixis voit 41% de potentiel de hausse

Natixis initie la couverture de Haulotte avec un avis « achat » et un objectif de cours de 9€. Le redressement du fabricant de nacelles élévatrices devrait s’amplifier dans les années à venir, estime le courtier dans une étude datée du 5 avril. Lire la suite

Manitou: le redressement n’est pas encore terminé – Natixis

[cleeng_content id= »707680882″ description= »Plus d\’analyses et de commentaires à découvrir…  » price= »0.19″ t= »article » referral= »0.05″]Natixis entame le suivi de Manitou avec un avis « neutre » et un objectif de cours de 11€. Pour le courtier, le fabricant d’équipement tout-terrain pour les marchés de la construction, l’industrie ou l’agriculture est encore en phase de transition, et attend la nomination d’un nouveau dirigeant ainsi que la présentation d’une stratégie pour les années à venir. Lire la suite

En Europe, 35% des dépôts ne seraient ni éligibles ni couverts par aucune garantie

L’épisode chypriote a créé beaucoup de confusion dans l’esprit des investisseurs et du grand public, la faute en partie à de sérieux dysfonctionnements de la gouvernance européenne (et de la cacophonie habituelle en termes de communication). De fait, les dépôts bancaires ne sont pas tous égaux devant le droit. Lire la suite

Eurozone: Chypre et l’Italie nous rappellent que la crise est loin d’être terminée – HSBC

HSBC a publié hier son étude trimestrielle sur la zone euro, sous la houlette de Janet Henry. La thèse de l’étude est d’expliquer que les problèmes de fond au plan macro-économique de la zone euro sont toujours bien présentés, comme l’ont rappelé les événements de Chypre et les élections italiennes (qui n’a toujours pas de gouvernement). Lire la suite

Eurozone: la fin de la crise en septembre 2018…

Alors qu’aux Etats-Unis, Wall Street a battu la semaine dernière ses records de cotation d’avant la crise, il faudra vraisemblablement attendre septembre 2018 pour que cela arrive dans la zone euro… et encore faudra-t-il que la Bourse monte de 10% par an pour y parvenir… Lire la suite

Le pricing power sous l’angle du crédit – Morgan Stanley

Après leurs collègues du côté equity, les analystes crédit de Morgan Stanley ont publié deux listes de valeurs ayant un pricing power élevé et faible. Lire la suite

Altran: le remboursement anticipé de l’OCEANE est une bonne nouvelle

L’annonce ce matin de la décision d’Altran Technologies de rembourser par anticipation l’OCEANE 2009-2015 est considérée comme une bonne nouvelle par plusieurs courtiers, malgré un effet dilutif conséquent pour les actionnaires du groupe de conseil en technologie. Lire la suite

Le commerce en ligne franchit la barre des 1.000 milliards de dollars

Le commerce électronique (« B2C ») a réalisé l’an dernier un chiffre d’affaires de 1.000 milliards de dollars et devrait atteindre 1.300 milliards cette année (+18,3%), selon une étude publiée par Citi (laquelle reprend des chiffres du cabinet d’études eMarketer). Lire la suite

EDF: ratios boursiers au plancher, c’est l’heure du rebond – JPMorgan

JPMorgan réitère son avis « surpondérer » sur EDF, avec un objectif de cours de 20€, estimant que le titre se traite sur des ratios de valorisation historiquement bas, et nettement décotés par rapport aux comparables. Lire la suite

Iliad correctement valorisé selon Bank of America Merrill Lynch

Bank of America Merrill Lynch dégrade sa recommandation sur Iliad de « achat » à « neutre », avec un objectif de cours de 170€, estimant que la valorisation de l’opérateur de télécommunications est désormais généreuse. Lire la suite

Alcatel-Lucent: Deutsche Bank conseille de jouer le redressement (encore)

Chez Alcatel-Lucent, la thématique du « retournement » est une seconde nature. Cela fait d’ailleurs le bonheur des brokers et des spéculateurs en tous genres. Deutsche Bank leur rend hommage ce matin en publiant une note assortie d’un relèvement de recommandation de « conserver » à « acheter », avec un objectif de cours de 1,8€. Lire la suite

Discours prudent chez Saint-Gobain – Merrill Lynch

Arnaud Lehmann, analyste chez Bank of America Merrill Lynch en charges du secteur des matériaux de construction, rapporte les commentaires très prudents des dirigeants de Saint-Gobain au cours d’un dîner organisé à Londres hier avec les analystes financiers: Lire la suite

EADS: le retour de papier limité à 5% – Oddo

EADS a officialisé hier soir que le montant du plan de rachats d’actions serait limité à 3,75 milliards d’euros, avec un cours maximum de 50%. Compte tenu du retour de papier attendu des ventes de titres par ses actionnaires Lagardère et Daimler, l’effet des ventes et rachats d’actions sera limité à 5% du capital, soit environ 18 jours de Bourse, selon les calculs d’Oddo Securities. Lire la suite

L’Oréal: si Nestlé vend ses 30%, le titre vaut 167 euros – Exane

Dans une étude intitulée « Réaction en chaîne », Exane BNP Paribas estime que Nestlé vendra sa participation de 29,6% dans L’Oréal (valorisée 22,8 mds€ au cours du marché) pour un montant très supérieur à ce qu’anticipe la Bourse (au groupe de cosmétique ou à LVMH). Une telle hypothèse conduit le broker à revaloriser l’objectif de cours de L’Oréal de 114€ à 167€.

Par voie de conséquence, L’Oréal vendra sa participation dans Sanofi (8,8%, soit 9,5 milliards d’euros au prix du marché). Le groupe pharmaceutique pourrait racheter la moitié de cette participation. Un joli mécano financier qui visiblement passionne les analystes du courtier. Lire la suite

EADS: Citi relève à nouveau son objectif de cours

Mois d’un mois après avoir fixé un objectif de cours de 45€, Citi relève son objectif sur EADS à 48,5€, malgré le risque de retour de papier lié au changement de la structure actionnariale du groupe d’aéronautique et de défense. Lire la suite

Alstom: des défis de long terme, et pas de revalorisation à attendre selon Goldman Sachs

Après Exane la semaine dernière, Goldman Sachs dégrade son avis sur Alstom de « neutre » à « vendre », avec un objectif de cours de 32€. Le groupe d’ingénierie fait face à une série de « défis structurels » qui empêcheront toute revalorisation boursière, estime la banque dans une note sur le secteur des biens d’équipement en Europe. Lire la suite

Vivendi: les options stratégiques se précisent – brokers

Au cours de « roadshows » aux Etats-Unis avec deux banques différentes (Barclays et Oddo), le directeur financier de Vivendi a eu l’occasion de faire passer un certain nombre de messages sur les options stratégiques du groupe de médias et de télécommunications. Quant à savoir si cela rend plus claire la stratégie du groupe, c’est une autre histoire. Lire la suite

Alcatel-Lucent tente de rassurer sur l’augmentation de capital

Les craintes d’une augmentation de capital par Alcatel-Lucent, récemment évoquées par certains courtiers et investisseurs, ont obligé à une mise au point de la part des relations investisseurs de l’équipementier. Lire la suite

Deutsche Bank reste positif sur les actions et maintient un scénario de reprise mondiale

Après un mouvement  de baisse les prévisions de croissance de l’économie mondiale vont se stabiliser, offrant un environnement toujours favorable à l’investissement en actions, estiment les stratégistes de Deutsche Bank. L’indice Stoxx 600 pourrait, dans ces conditions, atteindre 315 points d’ici la fin de l’année (contre 294 points actuellement). Lire la suite

Le « pricing power », une thématique qui fonctionne plutôt bien en Bourse

Warren Buffett parle d’ « economic moat », ce coussin qui protège les marges et la rentabilité des entreprises (une  explication intéressante du concept est proposée par Morningstar). D’autres investisseurs parlent de la même chose lorsqu’ils recherchent les entreprises disposant d’un pouvoir de négocation ou « pricing power » élevé à l’égard de leurs partenaires (clients, fournisseurs notamment). Lire la suite

LVMH: une décote de valorisation injustifiée selon Merrill Lynch

Pour Bank of America Merrill Lynch, LVHM affiche pour la première fois une décote de près de 10% par rapport à ses comparables boursiers, alors que le titre s’est toujours traité avec une prime de valorisation comprise entre 5% et 20%. Cette décote présente donc un point d’entrée dont les investisseurs peuvent profiter, estime la banque dans une note publiée ce matin. Lire la suite

Neopost: la prévision de marge un peu décevante – Exane

Les résultats annuels de Neopost sont ressortis globalement en ligne avec les attentes, tout comme le rendement du dividende (8%) estime Exane BNP Paribas. En revanche, la « guidance » pour 2013 déçoit le courtier. Lire la suite