Le « pouvoir de la liquidité » ou quand la croissance se paie trop cher

Ian Richards et Graham Stuart Bischop, stratégistes chez Exane BNP Paribas, ont publié ce matin une analyse fort intéressante tentant de comprendre la dichotomie profonde observée actuellement en Bourse entre valeur de croissance (« growth ») et titres décotés (« value »). Leur conclusion est que dans un environnement de liquidités abondantes, les titres « growth » intègrent des perspectives de croissance trop optimistes. Les investisseurs devraient bien comprendre ce que « price » le marché avant de s’intéresser à de telles valeurs. Lire la suite

Alcatel-Lucent: perte de 353M€ au 1er trimestre

Alcatel-Lucent a enregistré une perte nette de 353M€ au 1er trimestre (0,16€/action) et a indiqué que la génération de trésorerie disponible (‘free cash flow ») est un « challenge ». L’équipementier de télécommunications a vu ses ventes progresser de 0,6% à 3,23 milliards d’euros, mais a constaté une perte d’exploitation ajustée de 179M€.

La baisse des marges (taux de marge brute à 29,4% contre 30,2% un an plus tôt) s’explique par des volumes en repli, explique le groupe. Toutes les divisions ont été déficitaires sur le trimestre, notamment l’activité Réseaux et plates-formes (-107M€ contre -152M€ au 1er trimestre 2012).

Lien vers le communiqué de presse.

France Télécom confirme ses objectifs malgré une baisse de 4,1% des ventes

France Télécom a enregistré une baisse de 5,9% de son chiffre d’affaires trimestriel (-1,8% à données comparables), à 10,28 miliards d’euros, à cause de la pression sur les prix et de la chute du revenu par abonné. L’EBITDA retraité  baisse de 6,6% à 3,12 milliards d’euros, soit un taux de 30,4% (-80 points de base).

En France, les ventes de services mobiles ont chuté de 8,1% à 2,16 milliards d’euros et les services fixes ont reculé de 4,3% à base comparable à 2,66 milliards d’euros.

Le groupe confirme ses objectifs de cash flow organique et de dividende pour l’exercice 2013.

Lien vers le communiqué de presse.

AVERTISSEMENT

L’auteur du post détient des titres France Télécom en portefeuille.

Le stock guide, amouse-bouche de l’investisseur en quête d’idées

Pour trouver des idées d’investissement, les « stock guides » (ou « guides de valeurs ») peuvent être un outil intéressant. A la différence du screening classique qui suppose de filtrer un univers de valeurs à partir d’une combinaison souvent exclusive de critères données, le stock guide offre une multitude de portes d’entrée dans le même univers. Lire la suite

Stock Guide SBF120

Où trouver des idées d’investissement ? Dans un stock guide, bien évidemment. Lire la suite

Bourse: les liquidités plus fortes que la macro – Exane

L’environnement économique et politique redevenu incertain depuis quelques mois conduit logiquement à s’interroger sur les risques de volatilité accrue sur les marchés actions. C’est sans côté sur l’effet significatif que peut avoir la liquidité sur le rendement de cette classe d’actifs, rappellent les stratégistes d’Exane BNP Paribas. Lire la suite

Rotation des styles et secteurs au sein des actions européennes

Source: Exane BNP Paribas

Source: Exane BNP Paribas

[cleeng_content id="821702672" description="Plus d\'analyses et de commentaires à découvrir... " price="0.19" t="article" referral="0.05"]Beaucoup de rotation entre les styles de valeur et les secteurs depuis quelques semaines, sur fond d’environnement macro plus incertain, observent les stratégistes d’Exane BNP Paribas… Lire la suite

CAC 40: la fin du rebond est proche – JPMorgan

Source: JPMorgan

Source: JPMorgan

JPMorgan s’interroge sur la déconnexion croissante entre la performance de la Bourse de Paris (représentée par le CAC 40) et l’évolution de l’économie française (PMI), représentée ci-après, et recommande en conséquence d’être long sur les actions européennes (Euro Stoxx 50) et short sur la France. Lire la suite

France: le marché de la téléphonie est plus difficile que prévu – Goldman Sachs

Pas de répit pour les opérateurs de télécommunications français, à en croire les analystes de la banque Goldman Sachs. Ces derniers ont conduit une série d’entretiens avec les opérateurs et le régulateur, pour conclure que la pression sur les revenus de l’industrie française des télécommunications sera encore forte cette année. Lire la suite

Ce que l’on peut faire avec 1.400 milliards de dollars

1.400 milliards de dollars, c’est la trésorerie disponible générée par l’ensemble des entreprises cotées dans le monde en 2012, c’est-à-dire l’argent obtenu de leur activité restant sur leur compte en banque une fois qu’elles ont financé leurs investissements (de maintenance et de croissance). Lire la suite

Eurozone: la fin de la crise en septembre 2018…

Alors qu’aux Etats-Unis, Wall Street a battu la semaine dernière ses records de cotation d’avant la crise, il faudra vraisemblablement attendre septembre 2018 pour que cela arrive dans la zone euro… et encore faudra-t-il que la Bourse monte de 10% par an pour y parvenir… Lire la suite

Le pricing power sous l’angle du crédit – Morgan Stanley

Après leurs collègues du côté equity, les analystes crédit de Morgan Stanley ont publié deux listes de valeurs ayant un pricing power élevé et faible. Lire la suite

Iliad correctement valorisé selon Bank of America Merrill Lynch

Bank of America Merrill Lynch dégrade sa recommandation sur Iliad de « achat » à « neutre », avec un objectif de cours de 170€, estimant que la valorisation de l’opérateur de télécommunications est désormais généreuse. Lire la suite

Alcatel-Lucent: Deutsche Bank conseille de jouer le redressement (encore)

Chez Alcatel-Lucent, la thématique du « retournement » est une seconde nature. Cela fait d’ailleurs le bonheur des brokers et des spéculateurs en tous genres. Deutsche Bank leur rend hommage ce matin en publiant une note assortie d’un relèvement de recommandation de « conserver » à « acheter », avec un objectif de cours de 1,8€. Lire la suite

Vivendi: les options stratégiques se précisent – brokers

Au cours de « roadshows » aux Etats-Unis avec deux banques différentes (Barclays et Oddo), le directeur financier de Vivendi a eu l’occasion de faire passer un certain nombre de messages sur les options stratégiques du groupe de médias et de télécommunications. Quant à savoir si cela rend plus claire la stratégie du groupe, c’est une autre histoire. Lire la suite

Alcatel-Lucent tente de rassurer sur l’augmentation de capital

Les craintes d’une augmentation de capital par Alcatel-Lucent, récemment évoquées par certains courtiers et investisseurs, ont obligé à une mise au point de la part des relations investisseurs de l’équipementier. Lire la suite

Actions européennes: performance, valorisation, fondamentaux par secteurs – 22-03-2013

L’indice Stoxx 600 se porte plutôt bien avec un gain de 5,1% depuis le 1er janvier et des multiples de valorisations raisonnables au regard de la croissance bénéficiaire attendue (mais on sait qu’elle devrait être sensiblement revue en baisse si la conjoncture européenne reste aussi morose cette année que l’an dernier). Lire la suite

Alcatel-Lucent prépare-t-il le terrain à une future augmentation de capital?

Les résolutions de l’AG d’Alcatel-Lucent contiennent une résolution qui n’a pas échappé à l’analyste de CM-CIC Securities: la 14è résolution prévoit une réduction du nominal de 2€ à 0,05€. Selon Sébastien Liagre, cette mesure est nécessaire si l’équipementier de télécommunications envisage de réaliser une augmentation de capital. Lire la suite

Iliad: Exane porte son objectif de cours à 175€ (+13%)

Suite à une réunion avec Xavier Niel, le fondateur d’Iliad ainsi que le directeur général et le directeur financier, Exane BNP Paribas a relevé son objectif de cours à 175 euros sur le titre, qui offre encore 11% de potentiel de hausse. Le courtier a relevé de 6-7% ses prévisions d’EBITDA pour 2013-2014, intégrant de meilleures marges dans la téléphonie mobile. Lire la suite

Vivendi: le board généreux avec les partants

Jean-Bernard Lévy et Frank Esser ont touché respectivement 7,12M€ et 4,1M€ en quittant Vivendi, le premier touchant une indemnité de départ de 3,89M€ et le second de 2,25M€. Le groupe, dont les résultats ont été plombés par SFR (et le seront encore en 2013), a en outre décidé de maintenir les droits aux options de souscription d’actions et les actions de performance attribués durant son mandat chez Vivendi – il aura tout loisir de profiter du travail de redressement entammé par son successeur.

On notera au passage que le conseil de surveillance voit ses jetons de présence augmenter de près de 8% à 1,22M€ (auxquels s’ajoutent près de 60k€ pour les fonctions de censeur exercées par Claude Bébéar et Pascal Cagni).

Alcatel-Lucent: les 100 premiers jours de Michel Combes

Les 100 premiers jours de Michel Combes, nouveau patron d’Alcatel-Lucent, l’équipementier télécoms mal en point, seront chargés, si l’on en croit les analystes de la banque Morgan Stanley. Bonne nouvelle: le dirigeant aura deux ans pour restructurer l’entreprise (encore deux ans se diront sans doute les salariés). Parmi les chantiers importants: la gestion du besoin en fonds de roulement (meilleure gestion de la chaîne d’approvisionnement et ERP). Mais les décisions les plus importantes concerneront le périmètre d’activité. Lire la suite

Iliad: coup double

Les résultats publiés mardi par Iliad vont sans doute agacer un peu plus ses concurrents: l’opérateur de téléphonie continue de gagner sur le tableau de l’Internet haut débit, et affiche des résultats supérieurs aux attentes dans le mobile. Au point d’atteindre quasiment l’équilibre en termes de génération de trésorerie disponible (« free cash flow » à -23M€ après -388M€ en 2011). Lire la suite

Iliad: Oddo souligne des résultats supérieurs aux attentes

Les résultats annuels d’Iliad ressortent sensiblement au-dessus des attentes du marché, observe Oddo Securities. Le courtier estime la surprise sur l’EBITDA à 9% au-dessus des attentes. « L’écart provient principalement des mobiles, dont l’EBITDA S2 est de -2M€ vs -52M€ estimés, alors que le fixe ressort 20M€ au-dessus de nos attentes à 967M€ », souligne le courtier. Son avis sur le titre est « achat » avec un objectif de cours de 180€.

Iliad publie un très bon lot de chiffres selon SG

Société Générale salue une très bonne publication de résultats annuels d’Iliad. La  plupart des indicateurs sont supérieurs aux attentes de la banque, que ce soit en termes d’EBITDA (fixe et mobile), ainsi que de flux de trésorerie disponible (toujours négatif mais en nette amélioration par rapport à 2011). La banque a un avis « acheter » et un objectif de cours de 150€, mais indique qu’elle va revoir ses estimations. Elle s’attend à une réaction positive du marché.

Iliad: Free Mobile pèse sur les résultats

Iliad annonce une baisse de 26% de son résultat net annuel à 186,5 millions d’euros, compte tenu des investissements dans la téléphonie mobile. Le chiffre d’affaires a progressé de 49% à 3,15 milliards d’euros (dont +9,4% pour le fixe). L’EBITDA du groupe atteint 921,4 millions d’euros contre 833 millions d’euros un an plus tôt. L’opérateur de télécommunications prévoit de verser un dividende de 0,37€/action (stable). Pour 2013, Iliad table sur une progression d’au moins 5% des ventes dans le fixe. Il maintient ses objectifs financiers pour 2015 (CA de + de 4 milliards d’euros). Lire la suite

Vivendi: le recentrage n’est pas un long fleuve tranquille

Vivendi signe vendredi la plus forte baisse au sein de l’indice SBF120, alors que des rapports de presse annoncent la petite mort du processus de vente de GVT, l’opérateur téléphonique brésilien, après le retrait de l’américain DirecTV. Si le groupe français de médias et de télécoms montre qu’il ne veut pas brader ses actifs et prétend avoir tout son temps, l’échec d’une vente de GVT pourrait compliquer le recentrage sur les activités médias (UMG, Canal+ et ActivisionBlizzard). Lire la suite

Ce que l’on apprend en lisant le document de référence d’Alcatel-Lucent

Alcatel-Lucent a publié son document de référence pour 2012, avec quelques informations intéressantes et quelques lacunes qu’il serait sans doute bon de combler pour améliorer l’information des investisseurs. Lire la suite

Les actions émergentes en retard de valorisation

Depuis le début de l’année, les actions suisses font la course en tête (+8,9% en $), juste devant les US (+8,8%) et le Japon (+6,8%). Les actions émergentes ne gagnent que 1%, avec des situations très contrastées (+4% au Brésil, mais +0,5% en Chine ou +0,3% en Russie et -1,9% en Corée). Un écart de performance qui peut étonner au regard des données fondamentales caractéristiques des actions émergentes (notamment une dynamique de croissance relativement plus forte). Lire la suite

Télécoms: la 4G ne suffira pas à redonner du « pricing power » – Exane/ADLittle

L’arrivée de nouvelles technologies (4G/fibre) sera-t-elle le déclencheur d’un re-rating boursier pour le secteur des télécommunications ? Pas si sûr, si l’on se réfère aux conclusions de l’étude publiée par Exane et A.D.Little (12è édition). Lire la suite

Pour Goldman Sachs, les histoires de croissance ont toujours la cote

Les stratégistes de la banque d’affaires Goldman Sachs à Londres estiment que la croissance raisonnablement valorisée reste un thème d’investissement porteur, dans un environnement de reprise économique modérée à l’horizon 2014. Pour jouer ce thème, Goldman nous suggère de chercher dans les secteurs de la technologie, la santé, les biens de consommation et l’automobile. Lire la suite

Quel bilan les analystes tirent-ils du Mobile World Congress de Barcelone

Malgré un environnement économique peu porteur en zone euro et l’absence d’Apple (une tradition), les analystes ont apparemment ressenti une bonne ambiance au Mobile World Congress, qui s’est déroulé la semaine dernière à Barcelone. Lire la suite

France Télécom pourrait devenir une « recovery story »-Morgan Stanley

De super-bearish, Morgan Stanley est devenu super-bullish sur France Télécom: la banque estime que l’opérateur de télécommunications disposent de nombreux leviers de création de valeur. Lire la suite

Publications de résultats: la correction (à la baisse) continue

Source: Barclays

Source: Barclays

Les prévisions de croissance des résultats des sociétés cotées en Europe ont été divisées par 2, selon Barclays (qui cite des données Bloomberg): entre novembre et aujourd’hui, on est passé d’une progression estimée des résultats en 2013 de +14% sur un an à +7%. Seuls deux secteurs n’entrent pas dans ce trend: l’immobilier et l’assurance, avec le retour d’un « momentum » favorable.

Barclays s’attarde (un peu) sur la France et souligne que les actions ont globalement battu leur secteur respectif de 2% en moyenne lors des publications de résultats, alors que paradoxalement, 60% des publications étaient inférieures aux attentes.

Actions européennes: performance, valorisation, fondamentaux par secteurs – 01-03-2013

Source: Factset, weeko – capitalisation boursière en millions d’euros. Données au 01/03/2013.

Source: Factset, weeko – capitalisation boursière en millions d’euros. Données au 01/03/2013.

Bouygues devrait profiter du rebond de la construction

L’amélioration des perspectives du secteur de la construction à l’international, ainsi que les bons résultats d’Alstom devraient profiter à Bouygues. L’occasion pour Citi de relever son avis de « vendre » à « neutre », avec un objectif de cours revu de 17,9€ à 21€. La banque note que des points noirs persistent : elle n’adhère pas à la prévision d’une stabilité de l’EBITDA dans les télécoms et estime que l’environnement de marché reste difficile pour Colas. Lire la suite

Bouygues: la Bourse commence à corriger ses erreurs

La publication des résultats de Bouygues va-t-elle servir de catalyseur durable à un rebond boursier du conglomérat ? C’est possible. En tout cas, en annonçant que le point bas de rentabilité a été atteint l’an dernier, les investisseurs se rendent compte combien la valorisation actuelle du groupe est anormalement basse. Lire la suite

Bouygues bondit sur des résultats supérieurs aux attentes

Pour Oddo Securities, les investisseurs devraient être rassurés par la publication des résultats annuels de Bouygues. Les prévisions du groupe pour 2013 sont en ligne avec le consensus. Lire la suite

Bouygues en perte de vitesse dans presque tous ses métiers, prudent pour 2013

Bouygues a enregistré une chute de 41% son résultat net annuel à 633 millions d’euros, pénalisé par une conjoncture défavorable en Europe et par la chute des résultats de sa filiale Bouygues Telecom. Le chiffre d’affaires a progressé de 3% à 33,55 milliards d’euros. Le résultat opérationnel a lui plongé de 40% à 1,12 milliard d’euros, la baisse la plus forte étant enregistrée par la filiale de téléphonie mobile. Le groupe prévoit de verser un dividende de 1,60€/action. Pour 2013, Bouygues table sur un chiffre d’affaires quasi stable de 33,45 milliards d’euros, mais prévoit une baisse de 7% pour Bouygues Telecom. Lire la suite

Vivendi plombé par SFR, qui sera à nouveau sous pression en 2013

Vivendi a annonce une chute de 14% de son bénéfice ajusté à 2,55 milliards d’euros, en raison notamment de l’effondrement du résultat opérationnel de sa filiale SFR. Au cours de l’exercice, le chiffre d’affaires a progressé de 0,6 % à 28,99 milliards d’euros. Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) s’est établi à 5,28 milliards, en baisse de 10%. Pour 2013, le groupe ancitipe une nouvelle diminution des résultats de SFR, qui devrait enregistrer un EBITDA proche de 2,9 milliards d’euros contre 3,3 milliards en 2012. Le groupe proposera un dividende de 1€ par action. Lire la suite

Actions européennes: performance, valorisation, fondamentaux par secteurs – 22-02-2013

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko – capitalisation boursière en millions d’euros. Données au 22/02/2013.

Publications de résultats: le yo-yo continue

Source: Barclays

Source: Barclays

Le ratio de bonnes/mauvaises surprises dans les publications de résultats en Europe continue de jouer au yo-yo. Après avoir fortement chuté, puis avoir rebondi, la saison de publication de résultats a fait ressortir 46% de surprises positives vs négatives. Ce ratio atteint 78% pour les publications de chiffre d’affaires. Pour les stratégistes de Barclays, il est encore trop tôt pour déterminer si la bonne tenue de l’activité fin 2012 reflète un redressement effectif de la demande finale.

Alcatel-Lucent: la nomination de Combes plutôt bien vue

Chez Alcatel-Lucent, les changements de dirigeants sont souvent salués par la Bourse. C’est aujourd’hui le cas de Michel Combes dont la nomination est saluée par certains analystes : ce dirigeant apporte un « savoir-faire » en matière de restructurations et de cessions d’actifs, et une bonne connaissance des opérateurs de télécommunications… Reste à savoir s’il saura aussi remettre Alcatel-Lucent sur une stratégie de croissance rentable. Lire la suite

CAC 40: 3/4 des sociétés ont publié; leurs profits ont chuté de 30% en 2012

Les trois quarts des sociétés du CAC 40 ont publié leurs résultats 2012 et fait leurs commentaires sur 2013. A l’heure actuelle, si l’activité des groupes cotés est en croissance de 4% en cumulé, les marges opérationnelles (RO/CA) sont sous pression, puisqu’elles sont passées de 11,6% à 9,4%. Le résultat net cumulé (part du groupe) des 30 sociétés accuse lui une chute de 30% à 43,8 milliards d’euros.

On notera qu’en moyenne, la réaction du marché à ces publications a été négative de 0,85%, avec des variations journalières allant de +7,7% (Renault) à -4,9% (Alcatel-Lucent).

Précision: cette analyse n’inclut par Pernod-Ricard ni Alstom (exercices décalés).

France Télécom: « too early to get excited… »

Voilà comment le vendeur d’un grand broker européen a réagi aujourd’hui à la publication des résultats de France Télécom. Il faut avouer qu’il y avait peu de motifs d’émerveillement, en dehors de la confirmation du dividende à 0,8€/action ou de la confirmation de l’objectif de cash flow opérationnel pour 2013. Lire la suite

France Télécom: marges sous pression, objectifs confirmés

France Télécom annonce une chute de 79% de son résultat net 2012 à 820M€, en raison de la guerre des prix sur le marché français de la téléphonie mobile qui a fortement pesé sur les marges de l’opérateur historique. Le groupe annonce le versement d’un complément de dividende 0,2€/action au titre de 2012 et annonce un dividende d’au moins 0,8€/action au titre de 2013 (avec acompte de 0,3€/action qui sera payé en décembre). Pour 2013, France Tél confirme son objectif d’un cash flow libre de 7 milliards d’euros contre 7,96 milliards d’euros en 2012. Lire la suite

Publications de résultats: la macro explique le peu de bonnes surprises au 4è trimestre

Source: Morgan Stanley

Source: Morgan Stanley

A ce jour, 240 sociétés cotées ont publié leurs résultats annuels/du 4è trimestre, soit un bon tiers de la capitalisation boursière européenne (MSCI Europe). Dans l’ensemble, l’écart entre les bonnes et les mauvaises surprises n’est que de 8%, la proportion de bonnes surprises ayant eu tendance à reculer sensiblement. Pour les stratégistes de Morgan Stanley, cela s’explique avant tout par la conjoncture morose en Europe fin 2012. Lire la suite

Pour les investisseurs, les entreprises devraient investir davantage – BofAML

On parle souvent de la voracité des investisseurs pour les dividendes et/ou les rachats d’actions. Le graphique suivant, issu de la dernière enquête de Bank of America Merrill Lynch auprès d’investisseurs institutionnels dans le monde, montre que ce n’est pas vraiment le cas, et ce depuis quelques mois. Le souhait le plus fort est que les entreprises se remettent à investir. Lire la suite

L’optimisme des investisseurs se tasse un peu – BofAML

L’optimisme des investisseurs s’est légèrement érodé au cours du mois de février, selon la dernière enquête de Bank of America Merrill Lynch. Lire la suite

Quoi, mon goodwill ? Qu’est-ce qu’il a mon goodwill ?

Crédit Agricole, ArcelorMittal, Peugeot. Suite aux demandes de l’European Securities and Markets Authority (ESMA) et de l’AMF en France, un certain nombre de groupes cotés ont annoncé de lourdes dépréciations d’actifs (dont font partie les goodwills, encore appelés « survaleurs » ou « écarts d’acquisition »). Un effort de transparence salutaire. Mais il y a encore beaucoup de progrès à faire. Lire la suite

Actions européennes: performance, valorisation, fondamentaux par secteurs – 08-02-2013

stoxx 600 2013-02-08 performance valuation fundamentals

Légende Lire la suite

Le casse-tête des investisseurs obligataires à la recherche de rendement

Les investisseurs qui souhaitent basculer des obligations vers les actions ont un vrai casse-tête: historiquement, la perte maximale subie sur les actions (en tant que classe d’actif) a été de 48% contre 19% pour les obligations. Pour passer d’une classe à l’autre, on comprend donc qu’un investisseur demande une rémunération en conséquence. Il peut également chercher à trouver des idées d’investissement qui offrent un rendement important avec un risque de perte en capital limité. Lire la suite

Earnings Surprise Candidates in Europe – Citi

Source: Citi

Source: Citi

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Alcatel-Lucent: commentaires de brokers

La publication des résultats annuels de l’équipementier de télécommunications, et l’annonce simultanée du départ de son DG provoquent un rebond du titre en Bourse (+6,5% à la mi-journée). Voici les premières réactions de brokers publiées ce matin. Lire la suite

Publications de résultats: Alcatel-Lucent, Dassault-Systèmes, Nexans, Sanofi…

Alcatel-Lucent publie une perte nette annuelle de 1,37 milliard d’euros (-0,61€/action) au titre de 2012. L’équipementier de télécommunications annonce le prochain départ de son DG, Bert Verwaayen (qui reste en poste en attendant que lui soit trouvé un successeur).

Dassault Systèmes annonce un bénéfice par action de 2,66€ au titre de l’exercice 2012, en hausse de 14%, après avoir passé la barre de 2 milliards d’euros de chiffre d’affaires. En 2013, le groupe vise une croissance (base non-IFRS) comprise entre 5% et 7% à devises constantes, une marge opérationnelle non-IFRS de 32% (31,6% en 2012) et un BPA non-IFRS compris entre 3,45 et 3,60€/action (contre 3,37€ en 2012).

Nexans annonce un bénéfice net annuel de 27 millions d’euros pour l’année 2012, soit 0,91€/action (contre une perte de 178M€ en 2011), mais un recul de sa marge opérationnelle à 202M€ contre 261M€ en 2011. Le groupe annonce un plan de réduction de ses coûts de 70M€. Il indique viser une marge opérationnelle comprise entre 350 et 400M€ en 2015. Pour 2013, Nexans table sur une « rentabilité opérationnelle sensiblement équivalente à celle de 2012. »

Sanofi accuse le coup après d’importantes pertes de brevets: le « bénéfice par action des activités » recule de 6,8% à 6,20€, tandis que le chiffre d’affaires progresse de 4,7% (+0,5% à changes constants) à 34,95 milliards d’euros. En 2013, Sanofi anticipe une perte de chiffre d’affaires de l’ordre de 800M€ liée à ses médicaments Plavix et Avapro. La prévisions du bénéfice par action des activités est comprise entre 0% et -5% à changes constants.

Augmentation de capital de KPN: quel risque de contagion ?

L’augmentation de capital surprise annoncée hier par le hollandais KPN est-elle le prélude à d’autres opérations similaires de la part d’autres opérateur de télécommunications, également confrontés à une détérioration de leur rentabilité? Les analystes de Natixis Securities pensent que non. Lire la suite

Cheap European stocks with good HOLT score

Here’s a list of investment ideas in the European equity universe, provided by Credit Suisse.

Source: Credit Suisse

Source: Credit Suisse

Actions européennes: performance, valorisation, fondamentaux par secteurs

Données au 1er février 2013.

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko, market value en millions d’euros, Yield, ROE en %, ratios en multiple