EADS retrouve ses plus hauts niveaux de cotation

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko

Rappelez-vous. En mars 2006, l’action EADS touchait un plus historique de 35,42 euros en séance. 3 mois plus tard, le groupe lançait un avertissement sur résultat, évoquant des retards dans le lancement de son super-jumbo A380. Au même moment, on apprenait que certains dirigeants et actionnaires avaient cédé au bon moment des actions du groupe d’aéronautique et de défense. Cette période troublée de l’entreprise est maintenant passée. Et l’action EADS a franchi ces derniers jours la barre des 35 euros, effaçant en quelques semaines les troubles qu’avait causé le projet de rapprochement avec BAE Systems. Lire la suite

Quels sont les titres à gros béta ?

Source: Factset, calculs weeko

Source: données Factset, calculs weeko

Un investisseur qui souhaiterait théoriquement surperformer le marché devrait en toute logique privilégier les titres à béta élevé… Le graphique ci-dessus produit le béta de chaque titre composant le SBF 120. Le béta est calculé sur un historique de données hebdomadaires au cours des 2 dernières années (on a pris en réalité 101 données par série, certains titres n’ayant pas encore 2 ans complets de cotation (cas d’Aperam par exemple).

Rendement total du SBF 120: performance par titre

Source: Factset, weeko

Source: Factset, weeko

Les performances affichées intègrent les dividendes réinvestis. Lire la suite

Départ de Vigneron de Thales: un problème de forme plus que de fond

Un éclairage intéressant du départ de Luc Vigneron de la direction de Thales, remplacé par un novice du secteur de la défense – Jean-Bernard Lévy (ex-Vivendi), publié ce matin par Harald Liberge-Dondoux, chez CM-CIC Securities. Pour cet analyste, le départ de Luc Vigneron serait plus un problème de forme que de fond. Lire la suite

2013: stratégie d’investissement, allocation d’actifs et secteurs – Credit Suisse

Quelles seront les sources de surperformance en 2013 ? Credit Suisse publie aujourd’hui une note résumant ses vues sur l’économie en général, l’allocation d’actifs correspondant et détaille par secteurs les grands thèmes et idées d’investissement pour l’année à venir. Lire la suite

HSBC: thèmes et idées d’investissement pour 2013

HSBC anticipe une modeste progession des actions européennes l’an prochain, avec l’espoir d’une rotation marquée des portefeuilles des obligations vers les actions – mouvement dont on semble sentir les prémices selon certains gérants (avec le retour des investisseurs anglo-saxons notamment). Lire la suite

Deutsche Bank voit l’indice Stoxx 600 à 315 points fin 2013

Message très optimiste de la part de Deutsche Bank. La banque voit l’indice Stoxx 600 à 315 points fin 2013 et à 340 points fin 2014 (contre 276,13 points en clôture hier). Cette prévision s’appuie sur un scénario de croissance économique mondiale de 3,5% l’an prochain, une progression des bénéfices des entreprises de 6% et un mouvement de revalorisation (« re-rating ») des actions avec un P/E de 12,5x (contre 11x actuellement). Lire la suite

Citi anticipe une poursuite de la revalorisation des actions en 2013

Citi pense que l’indice Stoxx 600 pourrait atteindre 290 points fin 2013 et 315 points fin 2014 (contre 276,13 points en clôture hier). La hausse des Bourses européennes (qui affichent déjà parmi les meilleures performances en 2012) devrait donc se poursuivre, grâce notamment à la stabilisation de l’environnement économique et politique, à une croissance modeste des résultats (+10-15% en bottom-up, mais +5-10% en top-down), et à une réappréciation des multiples de valorisation (reflet d’un regain de confiance des investisseurs). Lire la suite

Corporate français: CDS 5 ans et notation – BofAML

Source: Bank of America Merrill Lynch

Bilan des publications de résultats en Europe – Barclays

Un peu plus de 360 sociétés membres du Stoxx 600 ont publié leurs résultats trimestriels. La proportion de sociétés faisant mieux que prévu continue de reculer (25% contre 40% auparvant), expliquant le repli des indices boursiers.

Source: Barclays

Hausse des actions: plus de place pour les mauvaises surprises

Morgan Stanley s’accroche à son message de prudence sur les actions, qui lui a fait louper le rebond des indices boursiers depuis cet été. L’argument ? Les niveaux de valorisation des actifs dans les pays développés sont tels qu’ils ne supporteraient pas une mauvaise nouvelle. Or, le risque fiscal aux Etats-Unis et en Europe prend de l’ampleur et pourrait provoquer une correction dans les six mois à venir. Lire la suite

A son tour, HSBC redécouvre l’intérêt du style value

Depuis le mois de juillet, HSBC estime que le style « value » (recherche de titres décotés) est plus attrayant que le style « growth » (recherche de valeurs de croissance). La banque vient de publier une nouvelle étude sur le sujet, avec quelques idées d’investissement pour les investisseurs intéressés par ce style de gestion. Lire la suite

« Champions du monde »: un thème toujours attrayant – Citi

Le thème des « champions du monde » développé par Citi (et quelques autres brokers, mais sous des noms différents et via des méthodologies plus ou moins complexes) reste d’actualité: le rythme de croissance de l’économie mondiale demeure faible (2,5% en 2012 et 2013 selon les économistes de JPMorgan), la divergence entre pays émergents et pays développés est marquée, tout comme la situation bilantielle des agents économiques. Autant d’éléments qui rendent toujours attrayant la recherche d’entreprises de qualité capables d’afficher une croissance bénéficiaire durablement supérieure à celle de l’économie. Lire la suite

Idées d’investissement: recherche de rendements stables

Les investisseurs sont à la recherche de rendements stables. A travers son approche fondamentale basée sur la rentabilité cash du capital investi (CROCI), Deutsche Bank a établi une liste de valeurs ayant réussi à maintenir leur rentabilité depuis 2009 et capable de préserver leur avantage concurrentiel dans les années à venir (en particulier car elles n’ont pas opéré de réallocation hasardeuse de leurs ressources en capital). Ces actifs à rendement « sûr » proposent un rendement supérieur à 6%. Lire la suite

Allocation sectorielle recommandée par Cheuvreux

Extrait de la dernière note de stratégie du courtier. Lire la suite

Un point sur la valorisation des actions européennes

Source: Exane BNP Paribas

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Quand Exane cite Benjamin Graham sans l’appliquer

David Finch, chez Exane BNP Paribas, publie ce matin une liste de valeurs répondant aux critères de la gestion dite value, et cite abondamment Benjamin Graham. Mais il y a un gouffre entre le discours et la pratique… Lire la suite

Vue globale sur les marchés actions par régions & secteurs

Source: Citi

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Multitude de risques autour d’une fusion EADS-BAE Systems

Plusieurs observateurs ont souligné tous les intérêts d’une fusion entre EADS et le britannique BAE Systems. Le premier se renforcerait d’un seul coup dans la défense et sur le marché nord américain, où il est peu présent. Le second accèderait à de nouveaux marchés tout en réduisant les coûts de certains programmes (Typhoon). Lire la suite

Quelques idées d’investissement

Deutsche Bank a publié une nouvelle livraison de son analyse basée sur le CROCI, laquelle contient un screening du marché mondial des actions. Avec quelques idées d’investissement intéressantes, sélectionnées par les analystes de la banque. Lire la suite

Quality Street

Au regard d’un environnement économique plus qu’incertain, la qualité est un point de repère toujours utile pour les investisseurs en actions, selon les stratégistes de Citi. « Europe SA n’est pas le PIB européen », affirment-ils dans une étude datée du 9 août. Lire la suite

Chamboulement en vue au sein du CAC 40 ?

Va-t-on assister à une opération de nettoyage de l’indice CAC 40 ? La rentrée estivale devrait être marquée par l’annonce des résultats de la revue annuelle du CAC par le conseil scientifique de NYSE Euronext (des réunions dont le calendrier précis est tenu secret pour des raisons inconnues). Lire la suite

Profil financier du CAC 40

Profil Financier CAC40
h/t Agefi.

Lien vers un article du quotidien financier, évoquant le faible niveau de valorisation de l’indice (1x les fonds propres), et où ce document est cité.

 

Point sur la valorisation des actions européennes

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François Hollande élu… Premiers commentaires de brokers

On commence par cette note d’Exane BNP Paribas: Lire la suite

Publications de chiffre d’affaires/résultats – 23 février 2012

Aéroports de Paris: Résultats 2011

Atos: Résultats 2011

BPCE: Résultats 2011

Bureau Veritas: Résultats 2011

CFAO: Résultats 2011

Crédit Agricole: Résultats 2011

Edenred: Résultats 2011

Eiffage: Résultats 2011

Foncière des RégionsRésultats 2011

Gecina: Résultats 2011

Ingenico: Résultats 2011

Natixis: Résultats 2011

Safran: Résultats 2011

Vallourec: Résultats 2011

Publications de chiffre d’affaires/résultats – 22 février 2012

Accor: Résultats 2011 (comptes annuels)

CNP Assurances: Résultats 2011

France Télécom/Orange: Résultats 2011 (comptes annuels)

Latécoère: Résultats 2011

Nexity: Résultats 2011

Schneider ElectricRésultats 2011 (comptes annuelsPlan stratégique Connect)

Seb: Résultats 2011

Spir Communication: Résultats 2011

ValeoRésultats 2011

Publications de chiffre d’affaires/résultats – 7 février 2012

ArcelorMittal: Résultats 2011

AperamRésultats 2011

Lagardère: Chiffre d’affaires 2011

Le Noble Age: Chiffre d’affaires 2011

Medica: Chiffre d’affaires 2011

Tessi: Chiffre d’affaires 2011

Thales: Chiffre d’affaires 2011

Vilmorin: Chiffre d’affaires semestriel 2010-2011

Vinci: Résultats 2011

VM Matériaux: Chiffre d’affaires 2011

CAC 40: Prévisions de résultat net (2011-13)

Voici un tableau des anticipations de bénéfice net publié par les entreprises constituant le CAC 40, sur la base du consensus établi par IBES. Lire la suite

Les idées d’investissement de Cheuvreux pour 2012 sur le marché français

Comme à son habitude, Cheuvreux a publié durant la semaine écoulée sa liste de valeurs préférées pour 2012 sur le marché français (on regardera les recommandations sur l’Europe et quelques autres pays dans de prochains posts). La sélection de 2011 a terminé l’année dans le vert. Au menu de cette année, le courtier propose Air Liquide, BNP Paribas, EADS, Sodexo, Unibail-Rodamco pour les « larges caps »; ADP, Capgemini (!?), CGGVeritas pour les valeurs moyennes. Lire la suite

Aéronautique: UBS préfère le civil à la défense

Les perspectives pour le secteur de l’aéronautique semblent encore favorable, malgré une décélération des indicateurs avancés sur 2012, observent les analystes d’UBS dans une note datée du 29 novembre. La situation pour le secteur de la défense est plus précaire, compte tenu des fortes pressions sur les budgets des Etats. Malgré ces nouvelles un peu moins enthousiastes, UBS estime que le secteur devrait continuer de faire mieux que l’ensemble du marché. Lire la suite

Zodiac, EADS, Rolls-Royce, valeurs préférées de BofAML

L’équipe en charge de l’aéronautique chez Bank of America Merrill Lynch fait part de prévisions plus prudentes pour 2012 pour le secteur. Elle recommande d’être encore plus sélectif après une année de surperformance, en se focalisant sur les valeurs les plus exposées à la croissance des marchés finaux (base installée et maintenance) et celles présentant un potentiel de restructuration. A travers ces deux critères, BofAML préfère EADS (objectif 28 euros), Zodiac (objectif 64 euros) et Rolls-Royce (objectif 805 pence). Merril est également à l’achat sur Qinetiq (150 pence). Lire la suite

Thales abaissé à sous-performance par BofAML

Bank of America Merrill Lynch a dégradé son opinion sur Thales de « neutre » à « sous-performance », avec un objectif de cours de 22 euros. Le plan de restructuration est déjà pris en compte par le marché mais l’analyste de Merrill voit des risques d’économies budgétaires affectant les entreprises très exposées au secteur de la défense. Lire la suite

Cheuvreux croit encore au rally de fin d’année

5% de hausse pour les actions dans le monde, voire plus en Europe, c’est ce qu’espèrent les stratégistes de Cheuvreux dans une note publiée aujourd’hui (nota: le Stoxx affiche déjà un gain de 5.6% en 5 jours).  Lire la suite

Actions: SG prévoit le pire avant le meilleur

Les marchés actions devront sans doute vivre une nouvelle phase de stress importante avant que la BCE ne décide d’utiliser plus massivement des outils d’intervention non conventionnels (comprenez un « QE » massif) et que cela ne calme les investisseurs. Dans ce contexte, les stratégistes actions de la Société Générale anticipent pour 2012 une contraction de 10% des profits en Europe (contre +8,3% pour le consensus) et de 5% aux Etats-Unis (consensus +11,3%), ce qui se traduirait par une baisse de 7% pour l’indice Stoxx 600 (objectif 210 points), de 3% pour le CAC 40 (objectif 2.800 points) et de 2% pour le DAX (objectif 5.500 points).  Lire la suite

Actions européennes: où en est-on en termes de valorisation?

Ces 3 tableaux plutôt bien faits et complets réalisés par les stratégistes de Barclays Capital offrent une vue d’ensemble et par secteurs de la valorisation des actions européennes (base: indice DJ Stoxx 600). Dans l’ensemble, les actions européennes présentent une valorisation raisonnable: P/E 2011 de 11,1x (9,8x pour 2012) pour une croissance des bénéfices attendue à 16% cette année et 9% l’an prochain. Le rendement du dividende est vu à 3,7% en 2011 (4,1% en 2012). Le rendement bénéficiaire (ou « earnings yield » = inverse du P/E) est également attrayant relativement aux obligations, puisqu’il se situe entre 9% et 10%. Lire la suite

Zodiac: Safran renonce, UBS passe à « neutre »

UBS a dégradé son avis sur Zodiac Aerospace de « achat » à « neutre », avec un objectif de cours inchangé à 52 euros. « Après des mois de négociations sans résultat pour une transaction amicale, et l’annonce d’une possible offre hostile, Safran a officialisé ses intentions… en ne lançant pas d’offre. Compte tenu de la régulation, Safran est maintenant dans l’impossibilité de lancer une offre au cours des 6 prochains mois. Comme United Technologies (Hamilton Sundstrand) a officiellement nié tout intérêt, nous ne voyons pas de raison d’intégrer de prime spéculative dans notre objectif de cours, et abaissons notre recommandation », explique le courtier dans une note publiée vendredi. Zodiac sort par la même occasion de la liste de valeurs favorites en France d’UBS.

Zodiac manque de potentiel

Zodiac Aerospace ne touche plus terre. Mais après un gain de 64% depuis le début de l’année, alimenté par des fondamentaux rassurants, un contexte de devises plus favorable, et la spéculation sur un rapprochement avec Safran (rejeté par Zodiac), le titre n’aurait plus beaucoup de raisons de monter, selon plusieurs courtiers. Lire la suite