Vivendi: le recentrage n’est pas un long fleuve tranquille

Vivendi signe vendredi la plus forte baisse au sein de l’indice SBF120, alors que des rapports de presse annoncent la petite mort du processus de vente de GVT, l’opérateur téléphonique brésilien, après le retrait de l’américain DirecTV. Si le groupe français de médias et de télécoms montre qu’il ne veut pas brader ses actifs et prétend avoir tout son temps, l’échec d’une vente de GVT pourrait compliquer le recentrage sur les activités médias (UMG, Canal+ et ActivisionBlizzard). Lire la suite

Value et qualité: deux thèmes gagnants lorsqu’ils sont combinés

Pour les stratégistes de Cheuvreux, il est utile de combiner plusieurs thématiques dans la construction de portefeuilles, plutôt que d’avoir une approche mono-maniaque: ainsi en est-il de l’idée de combiner à la fois des titres « value » et des entreprises dites « de qualité ». Lire la suite

Michelin: année de transition et génération de cash

Après la réunion investisseurs suite à sa publication de résultats annuels, et les premiers commentaires de brokers, Michelin reste un titre intéressant pour un certain nombre de courtiers (un avis partagé sur ce blog avec un bémol). La plupart des analystes publiés ce matin sont rassurés par la génération de cash et pensent qu’au pire, 2013 sera une année de transition. Lire la suite

Faurecia: commentaires de brokers

Faurecia a publié ses résultats détaillés pour 2012, moins d’un mois après en avoir révélé à l’avance une partie au marché. Le titre recule légèrement mardi à la mi-journée (-0,7%) en raison notamment de prévisions jugées prudentes pour 2013. Quelques avis de brokers sur cette publication:

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Rexel: commentaires de brokers

Rexel a publié ce matin ses résultats financiers pour l’exercice 2012, globalement en ligne avec les attentes du consensus. Le titre signe l’une des plus fortes hausses au sein de l’indice SBF 120. Lire la suite

Michelin: commentaires de brokers

Un fin d’année difficile pour Michelin, des résultats inférieurs aux attentes et des commentaires prudents pour 2013 expliquent le recul du titre à la Bourse de Paris mardi matin, après l’annonce des résultats annuels du fabricant de pneumatiques. Voici les commentaires des brokers: Lire la suite

Peugeot: réactions de brokers suite aux dépréciations d’actifs

Un effort de transparence bienvenu. Une « opération vérité ». Voici les premières réactions des analystes suite à l’annonce par Peugeot de dépréciations et de charges complémentaires pour un total de 4,7 milliards d’euros, qui vont un peu plus plonger le constructeur automobile dans le rouge. Lire la suite

Sanofi: commentaires de brokers

Sanofi a publié de résultats annuels en demi-teinte: baisse de marges, mais le groupe pharmaceutique a limité les mauvaises surprises sur l’évolution de ses ventes après la perte de brevets clefs (Plavix). Les prévisions pour 2013 (0% à -5% pour le BPA) sont prudentes. Le marché sanctionne ces annonces, le titre signant la plus forte baisse du CAC 40 (après toutefois une hausse de 22% sur 1 an). Lire la suite

Nexans: commentaires de brokers

Nexans est légèrement sanctionné par la Bourse après la publication de ses résultats annuels et malgré l’annonce d’un plan d’économies de 70 millions d’euros d’ici 2015. Quelques réactions d’analyste pour comprendre la réaction du marché. Lire la suite

Alcatel-Lucent: commentaires de brokers

La publication des résultats annuels de l’équipementier de télécommunications, et l’annonce simultanée du départ de son DG provoquent un rebond du titre en Bourse (+6,5% à la mi-journée). Voici les premières réactions de brokers publiées ce matin. Lire la suite

Allocation sectorielle recommandée par Cheuvreux

Extrait de la dernière note de stratégie du courtier. Lire la suite

Une année « pas cool du tout » – Cheuvreux

Un papier pas très bien écrit (ou mal édité, c’est selon) de Christopher Potts, stratégiste chez Cheuvreux, mais qui avance cette idée intéressante malgré tout: ce qui est « cool » aujourd’hui parmi les investisseurs, c’est de voir que tout va mal et de parier sur l’apparition de risques extrêmes (« tail risk »). Or l’année 2012 – et vraisemblablement 2013 – seront des années « pas cool », justement parce qu’il y a peu de risque extrême et que les classes d’actifs à risque affichent des performances plus qu’honorables… Lire la suite

Une lecture optimiste de l’histoire boursière pour le 4è trimestre

Le quatrième trimestre 2012 va-t-il traduire une nouvelle phase de hausse pour les indices boursiers? Il y a bien quelques données macro-économiques plus encourageantes (chômage US, indicateurs d’activité…). Mais les risques extrêmes (« tail risks ») sont toujours présents et à chaque baisse de confiance, les investisseurs ont tendance à trouver rapidement refuge dans les valeurs refuge (or, franc suisse, yen, bons du Trésor ou Bund). Mais les spécialistes de Cheuvreux pensent que si l’on se réfère à l’histoire boursière, il y a de bonnes raisons de croire que la hausse se poursuivra. Et l’on nous rappelle sans cesse que « les performances passées ne doivent pas préjuger des performances futures »… Lire la suite

Kepler sur le point de racheter Cheuvreux

Info Les Echos. Kepler devrait être le courtier qui va racheter Cheuvreux. La cession du broker était évoquée depuis plusieurs semaines. Le papier ne mentionne pas la valorisation de Cheuvreux dans cette transaction mais précise que Crédit Agricole verserait une soulte en cash au repreneur… Cheuvreux a en effet perdu près de 54 millions d’euros en 2011 (pour un PNB de près de 120 millions d’euros, en baisse de 7,7% par rapport à 2010-base comptes sociaux). On sait une chose: les restructurations seront lourdes, à n’en pas douter (le journal parle de nombreux doublons compte tenu de l’organisation géographique et des métiers des deux entités). Ce n’est pas une bonne nouvelle. Mais cela peut se comprendre au regard du désintérêt accru des investisseurs institutionnels pour les actions, de la chute des volumes de transactions sur les marchés actions ces dernières années et du très grand nombre d’intervenants dans l’intermédiation actions. Cette opération de consolidation en appellera sans doute d’autres.

François Hollande élu… Premiers commentaires de brokers

On commence par cette note d’Exane BNP Paribas: Lire la suite

Cheuvreux bullish sur STMicroelectronics

Cheuvreux a relevé son avis sur STMicroelectronics de « sous-performance » à « surperformance », avec un objectif de cours de 7,3 euros.

« We upgrade STMicroelectronics to 2/Outperform to reflect its much improved risk/reward profile and lift our target price from EUR6 to EUR7.3. STM is the last value play in EU semis. Its price level is depressed, amid huge losses in Wireless. However, moredrastic-than-ever restructuring plans for ST-Ericsson, which STM is expected to announce soon, will likely reverse the trend. We believe STM will forge a partnership for Wireless in the near future, thereby paving the way for a change in the JV’s ownership structure and eliminating its USD4bn negative implied value. »

LVMH: commentaires de brokers

Après la publication des résultats annuels de LVMH, les commentaires des analystes sont globalement plutôt positifs: « de bon augure pour 2012 » pour Oddo, « des performances excellentes » pour SG, « en ligne » pour Bank of America Merrill Lynch. Cheuvreux, Merrill Lynch, Oddo, SG et Nomura ont tous relevé leur objectif de cours. Lire la suite

Cheuvreux proclame la fin de la crise bancaire

Voilà une nouvelle qui va peut-être satisfaire les dirigeants de Crédit Agricole (et des autres banques françaises). Cheuvreux, filiale de courtage de la « banque verte », proclame dans une étude fouillée publiée ce matin la fin de la crise bancaire, rien de moins (une conclusion qui aurait pu être mise un peu plus en évidence puisqu’elle n’apparaît qu’en page 26 sur un doc de 36 pages). Lire la suite

Quand le stratégiste de Cheuvreux s’excuse pour avoir « loupé » le rebond

C’est assez rare pour être souligné. Christopher Potts, responsable de la recherche économique et de la stratégie chez Cheuvreux, a platement reconnu avoir loupé le rebond des actions. Lire la suite

Valeurs préférées de Cheuvreux en France: à peine lancée, déjà modifiée

Décidément, chez Cheuvreux, les (très) bonnes idées ont la vie courte… J’ai récemment publié un post sur cette sélection de valeurs pour 2012, annoncée la semaine dernière. Et bien une première victime est à l’honneur aujourd’hui: BNP Paribas, remplacé par LVMH. Lire la suite

Perspectives 2012 d’investissement en Europe – Cheuvreux

Comme je l’indiquais dans mon précédent post, le courtier Cheuvreux a publié ses listes de valeurs recommandées pour un ensemble de pays couverts par sa recherche actions. Nous avons vu les recommandations pour la France. Avant d’aller dans d’autres pays, voici le commentaire plus général sur l’Europe délivré par la patron de la recherche, Luca Solca. Lire la suite

Les idées d’investissement de Cheuvreux pour 2012 sur le marché français

Comme à son habitude, Cheuvreux a publié durant la semaine écoulée sa liste de valeurs préférées pour 2012 sur le marché français (on regardera les recommandations sur l’Europe et quelques autres pays dans de prochains posts). La sélection de 2011 a terminé l’année dans le vert. Au menu de cette année, le courtier propose Air Liquide, BNP Paribas, EADS, Sodexo, Unibail-Rodamco pour les « larges caps »; ADP, Capgemini (!?), CGGVeritas pour les valeurs moyennes. Lire la suite

Guyenne et Gascogne: l’offre de rachat de Carrefour déçoit

Carrefour a officialisé lundi soir un projet de rachat de son franchisé Guyenne et Gascogne, dont les principaux actionnaires (famille Beau, First Eagle, Tocqueville Finance, Financière de l’Echiquier, Holding de Lisbonne) ont accepté les termes. Mais les brokers qui suivent la valeur jugent les termes de l’offre décevants. Certains recommandent néanmoins de l’accepter faute mieux (faible risque de surenchère). Lire la suite

Areva: ce que disent les analystes

L’annonce du plan stratégique 2016 d’Areva a été l’occasion de quelques commentaires de brokers ce matin. En voici quelques-uns… La réunion d’information de ce matin sera suivie d’autres analyses dans les jours à venir. Lire la suite

Cheuvreux croit encore au rally de fin d’année

5% de hausse pour les actions dans le monde, voire plus en Europe, c’est ce qu’espèrent les stratégistes de Cheuvreux dans une note publiée aujourd’hui (nota: le Stoxx affiche déjà un gain de 5.6% en 5 jours).  Lire la suite

Carrefour: Plassat serait un candidat crédible-Cheuvreux

Pas encore nommé, déjà adopté. Georges Plassat, dont Le Figaro révèle ce matin la probable nomination à la tête de Carrefour en remplacement de Lars Olofsson, serait un candidat « crédible » selon Cheuvreux.  Lire la suite

Le marché à MERkozy: les Eurobonds avant tout!

Un n-ième compte-à-rebours est lancé, mais il n’empêchera pas un regain de volatilité des Bourses. Il serait temps qu’Angela Merkel prenne des cours d’anglais ou que ses conseillers lui passent les notes de brokers lui demandant instamment d’agir dans l’intérêt général. Le couple MERkozy pourrait par exemple s’inspirer de cette note de l’économiste de Cheuvreux (filiale du Crédit Agricole, que l’on peut difficilement taxer de vouloir torpiller l’euro):

« If the end-game chosen by European leaders is to keep the Eurozone together, then this end-game is the introduction of eurobonds, sooner or later: this is the message conveyed yesterday by the market reaction to the German Bund auction. Lire la suite

Des idées pour traverser la tempête

Cheuvreux a publié il y a quelques jours plusieurs études proposant d’explorer des idées d’investissement. Le but: aider un investisseur en actions à traverser la tempête actuelle sur les marchés financiers. On y trouve Lire la suite

Cheuvreux passe à l’achat sur Lafarge, Holcim, CRH

Cheuvreux publie aujourd’hui une étude sur le secteur des matériaux de construciton dans laquelle il relève son avis sur Holcim, Lafarge et CRH de « sous-performance » à « surperformance ». Heidelbergcement est placé dans la liste des valeurs favorites du courtier. Lire la suite

France: comment Cheuvreux prépare 2011

CA Cheuvreux vient de publier son étude France Top Picks 2011, dont nous avions donné les valeurs favorites récemment. Dans l’introduction de cette note de 56 pages, Laurent Poinsot, patron de la recherche en France passe en revue l’année 2010. Voici in extenso ses commentaires avec en introduction une question plutôt étonnante pour un broker adepte de la rotation des portefeuilles : « Est-ce que 2010 n’a servi à rien ? » Lire la suite

Confiance à l’Est, risques à l’Ouest

Comme ses confrères, CA Cheuvreux anticipe une hausse de 15% des indices actions des deux côtés de l’Atlantique, contre une progression de 20% environ sur les marchés émergents. Les marchés seront l’an prochain, encore une fois, portés par la croissance des résultats des entreprises, sur font de montée des risques macro (zone euro en premier, mais également dette publique aux Etats-Unis et au Japon). Lire la suite