Les experts d’Oddo Asset Management présentaient ce matin leur stratégie d’investissement et leur allocation d’actifs pour démarrer cette année 2012. Le ton global était plutôt positif, même si teinté d’un peu de prudence.
C’est assez rare pour être souligné. Christopher Potts, responsable de la recherche économique et de la stratégie chez Cheuvreux, a platement reconnu avoir loupé le rebond des actions.
Décidément, la Banque centrale européenne n’en fait qu’à sa tête et contrarie les pronostics de bien des experts. L’an dernier, l’institution monétaire décevait les espoirs des investisseurs en refusant de racheter massivement la dette des Etats de la zone euro (déprimant des marchés déjà assommés par des perspectives de croissance bien moroses). Continue reading →
Depuis le début de l’année, les flux d’argent sont toujours majoritairement orientés vers le crédit d’entreprise, même si la situation des actions semblent s’améliorer.
Les responsables de la recherche et de la gestion de Groupama AM présentaient aujourd’hui leurs perspectives pour 2012. L’analyse d’ensemble de la crise en zone euro et les vues par classes d’actifs reflètent le consensus de marché et fait état … Continue reading →
Le sentiment des investisseurs professionnels semble s’améliorer quelque peu à en croire la dernière enquête réalisée par Bank of America Merrill Lynch. Les gérants adoptent une vue un peu plus positive sur l’économie et anticipent une nouvelle phase d’assouplissement quantitatif, … Continue reading →
Bob Doll, ancien CIO de Merrill Lynch Investment Manager, gérant des fonds Large Cap Series de BlackRock, était ce matin à Paris pour présenter ses prévisions annuelles – exercice qu’il pratique depuis 20 ans maintenant.
Les lecteurs réguliers de weeko ont eu la primeur de connaître bien avant l’heure les perspectives d’investissement de Pictet pour 2012. Yves Bonzon, CIO de Pictet, vient d’en publier la « version officielle ».
Citi a publié hier une étude sur les valeurs moyennes en 2012 (la banque couvre 239 titres en Europe avec une capi boursière inférieure à 5 milliards d’euros). L’idée d’ensemble est que les valeurs moyennes ont de nombreuses raisons de … Continue reading →
L’optimisme est en ce moment une denrée plutôt rare en Bourse, même s’il refait subrepticement son retour sur les marchés depuis quelques semaines. Jusqu’ici toutefois, le discours de certaines grandes maisons de gestion était pour le moins prudent (et ce n’est … Continue reading →
De la crise de la dette en Europe, aux enjeux politiques de nombreux pays développés et émergents (élections présidentielles), aux déséquilibres globaux, voici les grands thèmes d’investissement de 2012, selon les experts de Citi.
Comme je l’indiquais dans mon précédent post, le courtier Cheuvreux a publié ses listes de valeurs recommandées pour un ensemble de pays couverts par sa recherche actions. Nous avons vu les recommandations pour la France. Avant d’aller dans d’autres pays, … Continue reading →
Comme à son habitude, Cheuvreux a publié durant la semaine écoulée sa liste de valeurs préférées pour 2012 sur le marché français (on regardera les recommandations sur l’Europe et quelques autres pays dans de prochains posts). La sélection de 2011 … Continue reading →
SG a publié une note pour résumer les vues de ses différentes équipes sur les classes d’actifs en ce début d’année 2012. L’impression est celle d’une grande prudence, donc une exposition mesurée aux actifs risqués en raison du mouvement de … Continue reading →
Après un plongeon de 17% en 2011, la Bourse de Paris a été prise en sandwich entre la crise de la dette qui a fait souffrir le secteur financier (poids lourds du CAC) et les craintes de récession économique, lesquelles … Continue reading →
Bonne année 2012 à tous mes lecteurs… Pour ce 2è papier de l’année, je vais faire un rapide récapitulatif de 2011. Pas grand chose à dire si ce n’est que ce fut une année maudite pour les stock pickers et … Continue reading →
Le dernier sondage de Bank of America Merrill Lynch n’est guère réjouissant. Les gérants ont encore accru leur sous-exposition aux actions européennes (-35% vs -30% lors du précédent sondage). Et près de 1 sur 2 envisage un éclatement de la zone euro (33% tablent sur le départ d’un pays). Continue reading →
On a déjà publié les scénarios macro et par grandes classes d’actifs de Bank of America Merrill Lynch pour 2012. Voici la traduction de ce tableau dans l’allocation tactique de la banque pour le trimestre à venir.
La finance mondiale, bouleversée par des changements structurels lourds, est à la recherche de nouveaux repères. Pour les responsables de la gestion chez Amundi, cette situation obligera en 2012, comme cette année, à construire des portefeuilles prudents.
« Scary! » non? Voici l’illustration des dernières réflexions de Jeremy Grantham, l’un des grands gérants d’actifs aux Etats-Unis, souvent cité sur ce blog (pour mémoire, il écrivait le 10 mars 2009 qu’il repassait massivement à l’achat sur les actions – un … Continue reading →
Nomura a publié aujourd’hui plusieurs notes. Je m’arrête ici sur la partie actions (la macro et les devises suivront quand j’aurai le temps). Etonnamment, malgré la crise de la dette en zone euro, c’est en Europe continentale que la banque … Continue reading →
UBS a publié la semaine dernière une salve d’études sectorielles « globales ». On commence par le domaine d’activité qui préoccupe sans doute le plus les marchés: le secteur bancaire – courroie de transmission de la crise du crédit et de la … Continue reading →
On a toujours du mal à savoir si le désendettement des pays développés a réellement démarré (cf graphique plus bas). Mais depuis quelques semaines, ce thème du désendettement dans les pays développés pousse de nombreux investisseurs à s’interroger sur la … Continue reading →
5% de hausse pour les actions dans le monde, voire plus en Europe, c’est ce qu’espèrent les stratégistes de Cheuvreux dans une note publiée aujourd’hui (nota: le Stoxx affiche déjà un gain de 5.6% en 5 jours).
On a déjà fait à plusieurs reprises un point sur ce qu’escompte le marché quant à l’évolution future des profits des sociétés cotées en Europe. Dans sa note de stratégie pour les actions européennes en 2012, Bank of America Merrill … Continue reading →
Récession en Europe, croissance mondiale prévue à 3,5%, pas de croissance bénéficiaire l’an prochain (BPA 2012 vu à €23,3) et un P/E forward de 10,2x (trailing P/E de 10,7x) justifient un objectif pour l’indice DJ Stoxx 600 de 250 points selon … Continue reading →
Enfin un courtier qui voit les marchés actions en hausse l’an prochain: Citi voit le DJ Stoxx à 285 points en décembre 2012 (contre 240.73 points vendredi en clôture). Mais cette hausse des actions européennes se ferait surtout par une … Continue reading →
Les stratégistes Europe de Goldman Sachs ont publié leurs prévisions pour 2012. L’année devrait plutôt mal commencer puisque leur objectif à 3 mois pour le Stoxx 600 est de 195 points, soit 16% en-dessous du niveau actuel (18% en fait si l’on prend un Stoxx 600 à 240 points mardi soir en clôture). Un point bas devrait toutefois être atteint dans le courant du premier semestre 2012. Continue reading →
Pour les stratégistes actions de Morgan Stanley, les actions sont engagées dans un processus similaire à l’expérience japonaise: croissance économique atone; poids croissant des politiques fiscales; forte volatilité des marchés actions. Dans ce contexte, 2012 devrait être dans la lignée … Continue reading →
Avec la perspective d’une récession en Europe (déjà démarrée) et des profits records aux Etats-Unis, va-t-on assister à un découplage des croissances bénéficiaires des deux côtés de l’Atlantique? Pas certain affirment les stratégistes de JPMorgan.
Le crédit reste LA classe d’actifs de prédilection d’un nombre croissant d’investisseurs. Mais dans leur étude prospective pour 2012, les spécialistes de la Société Générale recommandent une approche défensive et sélective.
Les marchés actions devront sans doute vivre une nouvelle phase de stress importante avant que la BCE ne décide d’utiliser plus massivement des outils d’intervention non conventionnels (comprenez un « QE » massif) et que cela ne calme les investisseurs. Dans ce … Continue reading →
Pour les 6 prochains mois, les matières premières vont continuer d’être sous pression (en dehors de qq exceptions, comme l’or). La vision des stratégistes MP de la banque est particulièrement négative sur les métaux industriels et les prix des matières … Continue reading →
Le PER est le plus connu des critères utilisés par les investisseurs pour se faire une idée de la valorisation d’un titre. Mais n’utiliser que cette méthode, ou mal l’utiliser, peut être une source de déconvenues.
Ce que le monde peut changer en un an. L’optimisme de la fin 2010 est parti depuis longtemps et les incertitudes politiques et macro-économiques ont largement pris le dessus sur le stock-picking et l’analyse fondamentale. Pour Exane, cette situation devrait … Continue reading →
Les stratégistes de Citi ont inventé un nouvel acronyme: « CARBS » pour « Canada, Australia, Russia, Brazil, South Africa », estimant que ces 5 pays sont au coeur du marché mondial des matières premières (estimé à 60.000 milliards de dollars!).
A tous ceux qui s’intéressent à l’investissement de long terme selon les principes établis par Benjamin Graham, la dernière lettre aux investisseurs des fonds de la société de gestion Tweedy Browne LLC illustre à merveille la philosophie d’investissement du père … Continue reading →
On le sait depuis l’éclatement de la bulle immobilière aux Etats-Unis, le processus de désendettement engagé outre-Atlantique (ainsi qu’en Europe) sera long et pénible car il pèsera durablement sur le rythme de croissance des économies.
Dans leur dernier commentaire trimestriel (Q3), les gérants de la firme Tweedy, Browne Company LLC estiment, comme d’autres investisseurs, que le principal problème des Bourses est l’absence de plan crédible à long terme pour sortir des problèmes de dette (en … Continue reading →
Zerohedge a publié la stratégie d’investissement 2012 de Pictet, la comparant au « grand tout » permettant de comprendre l’univers financier actuel… A raison sans doute… Selon son stratégiste Christophe Donay, 2012 ressemblera beaucoup à 2011 (même sentiment chez UBS). Tout sera … Continue reading →
Après la saison des résultats et des sommets en tous genres, les analystes, stratégistes, économistes en tous genres phosphorent et nous annoncent le menu de 2012… UBS a publié une série de notes sur lesquelles nous allons revenir au fil … Continue reading →
Bank of America a publié ce matin ses prévisions pour 2012 pour les actions américaines, ainsi que l’allocation stratégique que la banque recommande aux investisseurs. Le thème de 2012 sera (encore) le désendettement (« deleveraging » en anglais).
La dernière enquête « mondiale » de Bank of America-Merrill Lynch montre que les gérants actifs sont toujours très « bearish »: nombreux sont ceux qui attendent une correction violente des Bourses avant la fin de l’année, provoquée par un choc externe (cf graphique … Continue reading →
Les actifs risqués sont menacés par les perspectives de récession en Europe et de lenteur des dirigeants européens à résoudre la crise de la dette. Sur la base des nouvelles prévisions de croissance (PIB -0,6% en 2012 contre +0,8% jusqu’alors), … Continue reading →
Quand tout le monde doute, Warren Buffett investit. Le troisième trimestre 2011 a confirmé ce que l’on avait commencé à observer cet été. « Avoir peur quand tout le monde est avide; être avide quand tout le monde à peur ». Cet … Continue reading →
